Federal och statlig registrering för RIAs

om tillhandahållande av investeringsrådgivning eller kapitalförvaltningstjänster kommer att vara nyckeln till de tjänster du erbjuder, är nästa steg för att bli en RIA att registrera sig hos antingen SEC eller den stat där du tänker göra affärer. Du behöver dock inte göra detta om tillhandahållande av investeringstjänster eller rådgivning är rent underordnad din praxis., En lista över yrkesverksamma som kan kvalificera sig enligt detta undantag inkluderar:

  • revisorer
  • advokater
  • ingenjörer
  • Lärare
  • bankirer
  • mäklare-återförsäljare
  • Utgivare
  • rådgivare som arbetar uteslutande med amerikanska,IES
  • rådgivare som är registrerade hos Commodity Futures Trading Commission och för vilka tillhandahållande av investeringsrådgivning inte är en primär affärslinje
  • anställda i välgörenhetsorganisationer

sec Registreringsbehörighet

regler som antogs i Dodd-Frank-lagen 2010 anger vissa gränser för SEC-registrering:

  • en liten rådgivare med mindre än $25 miljoner AUM är förbjuden från SEC registrering om dess huvudkontor och verksamhetsort är i ett tillstånd som reglerar rådgivare (för närvarande alla stater utom Wyoming).,
  • En medelstor rådgivare med förvaltat kapital mellan $25 miljoner och $100 miljoner i förvaltat kapital:
    • Är skyldig att registrera sig med SEC om dess huvudsakliga kontor och verksamhet i New York eller Wyoming, såvida inte ett undantag från registreringsplikten är tillgänglig (till exempel undantag för vissa rådgivare till privata medel).
    • är förbjudet att registrera SEC om dess huvudkontor och verksamhetsort är i någon stat utom New York eller Wyoming, och den medelstora rådgivaren är skyldig att vara registrerad i den staten., Om den medelstora rådgivaren inte är skyldig att vara registrerad i den staten, måste rådgivaren registrera sig hos SEC, om inte ett registreringsundantag är tillgängligt.
  • en rådgivare som närmar sig $100 miljoner AUM kan förlita sig på en registrering ”buffert” som sträcker sig från $90 miljoner till $110 miljoner AUM., Rådgivare:
    • Kan registreras hos SEC när den får $100 miljoner i förvaltat kapital.
    • Måste registrera sig med SEK när den når $110 miljoner kronor i förvaltat kapital, såvida inte ett undantag från registreringsplikten är tillgänglig
    • en Gång registrerade hos SEC, är inte skyldig att dra sig tillbaka från SEK registrering och registrera dig på den stater tills rådgivaren har mindre än $90 miljoner euro i förvaltat kapital.
  • en stor rådgivare med minst $110 miljoner AUM krävs för att registrera sig hos SEC, om inte ett registreringsundantag är tillgängligt.,

alla företag eller enskilda som agerar som investeringsrådgivare för ett värdepappersföretags räkning måste också lämna in en fil till SEC, oavsett antalet förvaltade tillgångar.

företag som registrerar sig hos SEC är aldrig skyldiga att lämna in även med stater, men de måste lämna in ett meddelande om SEC-registrering med varje stat där de gör affärer. Majoriteten av staterna kräver inte registrering eller anmälan om rådgivaren har mindre än fem kunder i staten och inte har en arbetsplats där.,

de flesta företag registrerar sig hos dessa enheter som ett företag, där varje anställd agerar som investeringsrådgivare (iar). Det bör noteras att även om företagsregistrering kan begränsa en rådgivares finansiella ansvar, kommer det inte att tillåta honom eller henne att undgå rättsliga eller rättsliga åtgärder om RIA bryter mot reglerna.

RIAs och formuläret ADV

nästa steg i registreringsprocessen är att skapa ett konto hos Investment Adviser Registration Depository (IARD), som förvaltas av FINRA på uppdrag av SEC och stater., (Några stater som inte kräver detta, så rådgivare som bara gör affärer på dessa orter behöver inte gå igenom denna process.)

när kontot är öppet kommer FINRA att förse rådgivaren eller företaget med ett CRD-nummer och konto-ID-information. Då RIA kan filen Form ADV och U4 former med antingen SEC eller stater.

formuläret ADV är det officiella ansökningsdokumentet som används av regeringen för att ansöka om att bli en RIA., Den har flera sektioner som alla måste fyllas i, även om endast den första delen skickas elektroniskt till SEC eller statsregeringen för godkännande. Del II i formuläret fungerar som ett informationsdokument som distribueras till alla kunder. Det måste tydligt lista alla tjänster som tillhandahålls till kunder, samt en uppdelning av ersättning och avgifter, eventuella intressekonflikter, företagets etiska kod, rådgivarens finansiella ställning, utbildningsbakgrund och referenser och eventuella anknutna parter.,

detta formulär måste också laddas upp elektroniskt i IARD och ges till alla nya och potentiella kunder. Att förbereda och skicka in dessa formulär tar vanligtvis de flesta företag några veckor, och sedan måste SEC svara på ansökan inom 45 dagar.

vissa stater kan svara så snart som 30 dagar, men processen är i båda fallen ofta försenad av förfrågningar om ytterligare information och frågor som behöver förtydligas., Alla företag som registrerar sig hos SEC måste också skapa ett omfattande skriftligt efterlevnadsprogram som täcker alla aspekter av deras praxis, från handel och kontoadministration till försäljning och marknadsföring och interna disciplinära förfaranden.

när SEC godkänner en ansökan, kan företaget bedriva verksamhet som en RIA och är skyldig att lämna in en årlig ändring av Schema 1 i ADV, som uppdaterar alla företagets relevanta information (t.ex. antalet tillgångar som för närvarande är under ledning)., Även om SEC inte har några specifika finansiella eller bindningskrav för rådgivare, till exempel ett lägsta nettovärde eller kassaflöde, undersöker det rådgivarens finansiella ställning noggrant under ansökningsförfarandet.

de flesta stater kräver att RIAs har ett nettovärde på minst $35,000 om de har faktisk förvaring av kundmedel och $10,000 om de inte gör det; RIAs som misslyckas med att uppfylla detta krav måste skicka en säker obligation. (Reglerna för detta krav, liksom flera andra aspekter av registrering, varierar från stat till stat.,)

Rias vs RRS

finansiella proffs väljer att bli RIAs eftersom det tillåter dem större frihet att strukturera sina metoder—mer så än det tillåtna registrerade representanter som också råd, köpa och sälja värdepapper för enskilda investerare, vanligtvis som anställda i mäklarfirmor.

trots liknande ljudnamn är registrerade representanter (RRs) inte desamma som registrerade investeringsrådgivare. RRs arbetar för en mäklare, som fungerar som sin rep för kunder som handlar investeringsprodukter. Mäklare RRs.,

registrerade representanter som arbetar för mäklare-återförsäljare—aka börsmäklare—måste alltid betala en procentandel av sina intäkter som ersättning för deras back-office support och compliance oversight, som de flesta lätt kommer att erkänna kan vara mycket överbärande ibland.

mäklare arbetar också vanligtvis med provision, medan majoriteten av RIAs tar ut sina kunder antingen en procentandel av de förvaltade tillgångarna eller en fast eller timavgift för sina tjänster., Många RIAs använder också ett annat företag, som en rabattmäklare, för att hysa sina kunders tillgångar istället för att hålla kontona internt, för att förenkla deras rekordhållning och administration.

Battle for Regulatory Oversight

även om SEC och staterna har ansvaret för att övervaka RIAs, FINRA har tillbringat de senaste åren lobbying Kongressen att låta den ta på sig uppgiften, även försöker få ett lagförslag som skickas till den effekten i 2012., FINRA hävdar att forskning visar att SEC inte tillräckligt kan övervaka RIA-industrin själv och antingen behöver mer resurser för att göra det eller annars måste cede-övervakning av RIAs till en självreglerande organisation (SRO) som FINRA.

en studie som gjordes av SEC själv 2011 visade att regeringen bara hade kapacitet att granska mindre än 10% av alla RIAs under dess jurisdiktion under 2010. FINRA har hävdat att det har resurser för att effektivt övervaka och regelbundet granska alla RIAs.,

RIA-gemenskapen har dock kämpat för att stoppa FINRA från att inkräkta på dess territorium. Kostnaden för att administrera denna kompletterande förordning skulle innebära en tung ekonomisk börda för rådgivarna, och många mindre företag skulle sannolikt gå i konkurs.

många RIAs ser också FINRA som en ineffektiv organisation som är starkt förspänd mot mäklargemenskapen, och viss statistik indikerar att FINRA har styrt väsentligt till förmån för de stora wirehouses i skiljeförfaranden där kunder sökte stora summor pengar i transaktionstvister.,

rådgivare ser också FINRA avsevärt sänka det skydd som ges till RIA-klienter nu, eftersom RIAs är juridiskt skyldiga att agera i en förvaltnings kapacitet för sina kunder hela tiden.

mäklare och värdepapper licensierade säljare behöver bara uppfylla lämplighetsstandarden, en mycket lägre uppförandestandard, vilket endast kräver att en viss transaktion som utförs av en mäklare måste vara ”lämplig” för kunden vid den tiden., Förvaltarstandarden kräver att rådgivare villkorslöst sätter sina kunders bästa intressen framför sig hela tiden och i alla situationer och omständigheter. FINRA oversight skulle sannolikt sätta stopp för denna standard för rådgivare.

den nedersta raden

registrerade investeringsrådgivare åtnjuter större frihet än sina motsvarigheter i branschen som arbetar på kommissionen. De är också skyldiga att följa en mycket högre uppförandestandard, och de flesta rådgivare känner starkt att detta inte bör förändras.,

naturligtvis måste de som registrerar sig för att bli RIAs också brottas med de normala startproblem som de flesta nya företagare möter, till exempel marknadsföring, branding och plats, utöver registreringsprocessen.

SEC: s webbplats erbjuder ytterligare information om att bli en RIA.,