Bundes – und Landesregistrierung für RIAs

Wenn die Bereitstellung von Anlageberatung oder Vermögensverwaltungsdienstleistungen der Schlüssel zu den von Ihnen angebotenen Dienstleistungen sein wird, besteht der nächste Schritt zur RIA darin, sich entweder bei der SEC oder bei den Staaten zu registrieren, in denen Sie Geschäfte tätigen möchten. Sie müssen dies jedoch nicht tun, wenn die Erbringung von Wertpapierdienstleistungen oder-beratung für Ihre Praxis rein zufällig ist., Eine Liste von Fachleuten, die können sich qualifizieren, unter diese Ausnahme beinhaltet:

  • Buchhalter
  • Rechtsanwälte
  • Ingenieure
  • Lehrer
  • Banker
  • Makler
  • Herausgeber
  • Beratern, die arbeiten ausschließlich mit US -,ies
  • Berater, die bei der Commodity Futures Trading Commission registriert sind und für die die Anlageberatung kein Primärgeschäft ist
  • Mitarbeiter gemeinnütziger Organisationen

SEC-Registrierungsberechtigung

Die im Dodd-Frank-Gesetz von 2010 verabschiedeten Vorschriften setzen der SEC-Registrierung bestimmte Grenzen:

  • Einem kleinen Berater mit weniger als $25 Millionen AUM ist die SEC-Registrierung untersagt, wenn sein Hauptsitz und Geschäftssitz befinden sich in einem Staat, der Berater regelt (derzeit alle Staaten außer Wyoming).,
  • Ein mittelständischer Berater mit AUM zwischen $25 Millionen und $100 Millionen AUM:
    • Ist verpflichtet, sich bei der SEC zu registrieren, wenn sich sein Hauptsitz und sein Geschäftssitz in New York oder Wyoming befinden, es sei denn, eine Registrierungsbefreiung ist verfügbar (z. B. Befreiung für bestimmte Berater für private Fonds).
    • Die SEC-Registrierung ist verboten, wenn sich der Hauptsitz und der Geschäftssitz in einem Staat mit Ausnahme von New York oder Wyoming befinden und der mittelständische Berater in diesem Staat registriert sein muss., Wenn der mittelständische Berater nicht in diesem Staat registriert sein muss, muss sich der Berater bei der SEC registrieren, es sei denn, es liegt eine Registrierungsbefreiung vor.
  • Ein Berater, der sich $100 Millionen von AUM nähert, kann sich auf einen Registrierungs – „Puffer“ verlassen, der von $90 Millionen bis $110 Millionen von AUM reicht., Der Berater:
    • Kann sich bei der SEC registrieren, wenn er $ 100 Millionen von AUM erwirbt
    • Muss sich bei der SEC registrieren, sobald er $ 110 Millionen von AUM erreicht hat, es sei denn, eine Registrierungsbefreiung ist verfügbar
    • Sobald er bei der SEC registriert ist, muss er nicht von der SEC-Registrierung zurücktreten und sich bei den Staaten registrieren, bis der Berater weniger als $90 Millionen von AUM hat.
  • Für die Registrierung bei der SEC ist ein großer Berater mit mindestens 110 Millionen AUM-Dollar erforderlich, sofern keine Registrierungsbefreiung vorliegt.,

Jede Firma oder Einzelperson, die als Anlageberater für eine Investmentgesellschaft tätig ist, muss unabhängig von der Anzahl der verwalteten Vermögenswerte bei der SEC einreichen.

Unternehmen, die sich bei der SEC registrieren, müssen niemals auch bei Staaten einreichen, aber sie müssen bei jedem Staat, in dem sie geschäftlich tätig sind, eine Benachrichtigung über die SEC-Registrierung einreichen. Die Mehrheit der Staaten erfordert keine Registrierung oder Benachrichtigung, wenn der Berater weniger als fünf Kunden im Staat hat und dort keinen Geschäftssitz hat.,

Die meisten Unternehmen registrieren sich bei diesen Unternehmen als Unternehmen, wobei jeder Mitarbeiter als Investment Advisor Representative (IAR) fungiert. Es sollte beachtet werden, dass die Registrierung von Unternehmen zwar die finanzielle Haftung eines Beraters einschränken kann, es ihm jedoch nicht erlaubt, rechtlichen oder regulatorischen Maßnahmen zu entgehen, wenn die RIA gegen Regeln verstößt.

RIAs und das Formular ADV

Der nächste Schritt im Registrierungsprozess besteht darin, ein Konto bei der Investment Adviser Registration Depository (IARD) zu erstellen, das von FINRA im Namen der SEC und der Staaten verwaltet wird., (Einige Staaten, die dies nicht benötigen, müssen Berater, die nur an diesen Orten Geschäfte tätigen, diesen Prozess nicht durchlaufen.)

Sobald das Konto geöffnet ist, liefert FINRA dem Berater oder der Firma eine CRD-Nummer und Konto-ID-Informationen. Dann kann die RIA das Formular ADV und die U4-Formulare entweder mit der SEC oder den Zuständen einreichen.

Das Formular ADV ist das offizielle Antragsdokument, das von der Regierung verwendet wird, um sich als RIA zu bewerben., Es hat mehrere Abschnitte, die alle abgeschlossen sein müssen, obwohl nur der erste Abschnitt elektronisch an die SEC oder Landesregierung zur Genehmigung vorgelegt wird. Teil II des Formulars dient als Offenlegungsdokument, das an alle Kunden verteilt wird. Es muss alle Dienstleistungen, die den Kunden zur Verfügung gestellt werden, sowie eine Aufschlüsselung der Vergütung und Gebühren, mögliche Interessenkonflikte, den Ethikkodex des Unternehmens, die finanzielle Lage des Beraters, den Bildungshintergrund und die Anmeldeinformationen sowie alle verbundenen Parteien klar auflisten.,

Dieses Formular muss auch elektronisch in die IARD hochgeladen und allen neuen und potenziellen Kunden übergeben werden. Das Erstellen und Einreichen dieser Formulare dauert in der Regel einige Wochen, und dann muss die SEC innerhalb von 45 Tagen auf den Antrag antworten.

Einige Staaten reagieren möglicherweise bereits nach 30 Tagen, aber der Prozess wird in beiden Fällen häufig durch Anfragen nach zusätzlichen Informationen und Fragen verzögert, die geklärt werden müssen., Alle Unternehmen, die sich bei der SEC registrieren, müssen auch ein umfassendes schriftliches Compliance-Programm erstellen, das alle Aspekte ihrer Praxis abdeckt, von der Handels-und Kontoverwaltung über Vertrieb und Marketing bis hin zu internen Disziplinarverfahren.

Sobald die SEC einen Antrag genehmigt, kann das Unternehmen als RIA tätig werden und muss eine jährliche Änderung des Zeitplans 1 des ADV einreichen, die alle relevanten Informationen des Unternehmens aktualisiert (z. B. die Anzahl der derzeit verwalteten Vermögenswerte)., Während die SEC keine spezifischen finanziellen oder finanziellen Anforderungen an Berater hat, wie z. B. ein Mindestvermögen oder Cashflow, untersucht sie die Finanzlage des Beraters während des Bewerbungsprozesses genau.

Die meisten Staaten verlangen, dass RIAs einen Nettowert von mindestens $35,000 haben, wenn sie tatsächlich Kundengelder verwahren, und $10,000, wenn sie dies nicht tun; RIAs, die diese Anforderung nicht erfüllen, müssen eine Bürgschaftsanleihe veröffentlichen. (Die Regeln für diese Anforderung sowie einige andere Aspekte der Registrierung variieren von Staat zu Staat.,)

RIAs vs RRs

Finanzprofis entscheiden sich dafür, RIAs zu werden, weil es ihnen mehr Freiheit gibt, ihre Praktiken zu strukturieren—mehr als das erlaubte registrierte Vertreter, die auch Wertpapiere für einzelne Anleger beraten, kaufen und verkaufen, in der Regel als Mitarbeiter von Maklerfirmen.

Trotz der ähnlich klingenden Namen sind registrierte Vertreter (RRs) nicht dieselben wie registrierte Anlageberater. RRs arbeitet für einen Makler und dient als Repräsentant für Kunden, die Anlageprodukte handeln. Makler sind RRs.,

Registrierte Vertreter, die für Broker-Dealer arbeiten—auch bekannt als Börsenmakler—müssen immer einen Prozentsatz ihres Einkommens als Entschädigung für ihre Back-Office-Unterstützung und Compliance-Aufsicht zahlen, was die meisten leicht zugeben können manchmal sehr anmaßend sein.

Broker arbeiten in der Regel auch an Provisionen, während die Mehrheit der RIAs ihren Kunden entweder einen Prozentsatz des verwalteten Vermögens oder eine pauschale oder stündliche Gebühr für ihre Dienstleistungen in Rechnung stellt., Viele RIAs verwenden auch eine andere Firma, z. B. einen Discount-Broker, um das Vermögen ihrer Kunden unterzubringen, anstatt die Konten im eigenen Haus zu führen, um ihre Buchhaltung und Verwaltung zu vereinfachen.

Kampf um Regulierungsaufsicht

Obwohl die SEC und die Staaten die Verantwortung für die Überwachung von RIAs haben, hat FINRA in den letzten Jahren Lobbyarbeit geleistet Kongress, um es zu lassen Übernehmen Sie die Aufgabe und versuchen Sie sogar, ein Gesetz zu diesem Zweck in 2012 zu verabschieden., FINRA behauptet, dass Untersuchungen zeigen, dass die SEC die RIA-Branche nicht angemessen selbst überwachen kann und dazu entweder mehr Ressourcen benötigt oder die Aufsicht über RIAs einer Selbstregulierungsorganisation (SRO) wie FINRA übertragen muss.

Tatsächlich hat eine Studie der SEC selbst im Jahr 2011 gezeigt, dass die Regierung nur in der Lage war, weniger als 10% aller RIAs unter ihrer Gerichtsbarkeit im Jahr 2010 zu überprüfen. FINRA hat behauptet, dass es über die Ressourcen verfügt, um alle RIAs regelmäßig effektiv zu überwachen und zu überprüfen.,

Die RIA-Gemeinschaft hat jedoch darum gekämpft, FINRA davon abzuhalten, in ihr Hoheitsgebiet einzudringen. Die Kosten für die Verwaltung dieser zusätzlichen Verordnung würden die Berater stark finanziell belasten, und viele kleinere Unternehmen würden wahrscheinlich aus dem Geschäft gedrängt.

Viele RIAs betrachten FINRA auch als eine ineffektive Organisation, die stark auf die Broker-Dealer-Community ausgerichtet ist, und einige Statistiken zeigen, dass FINRA in Schiedsfällen, in denen Kunden große Geldbeträge in Transaktionsstreitigkeiten suchten, im Wesentlichen zugunsten der großen Wirehäuser entschieden hat.,

Berater sehen in FINRA auch eine wesentliche Senkung des Schutzes für RIA-Kunden, da RIAs gesetzlich verpflichtet sind, jederzeit treuhänderisch für ihre Kunden zu handeln.

Broker und Securities licensed Reps müssen nur den Eignungsstandard erfüllen, einen viel niedrigeren Verhaltensstandard, der nur erfordert, dass eine von einem Broker durchgeführte Transaktion zu diesem Zeitpunkt für den Kunden „geeignet“ sein muss., Der treuhänderische Standard verlangt, dass Berater die Interessen ihrer Kunden jederzeit und in allen Situationen und Umständen bedingungslos vor ihre eigenen stellen. Die FINRA-Aufsicht würde diesem Standard für Berater wahrscheinlich ein Ende setzen.

Das Endergebnis

Registrierte Anlageberater genießen größere Freiheit als ihre Kollegen in der Branche, die an Provisionen arbeiten. Sie müssen sich auch an einen viel höheren Verhaltensstandard halten, und die meisten Berater sind der festen Überzeugung, dass sich dies nicht ändern sollte.,

Natürlich müssen diejenigen, die sich registrieren, um RIAs zu werden, zusätzlich zum Registrierungsprozess auch mit den normalen Startproblemen kämpfen, mit denen die meisten neuen Geschäftsinhaber konfrontiert sind, wie Marketing, Branding und Standort.

Die SEC-Website bietet zusätzliche Informationen zum Werden eines RIA.,