ce este rentabilitatea capitalului propriu (ROE)?
randamentul capitalurilor proprii (ROE) este o măsură a performanței financiare calculată prin împărțirea venitului net la capitalul acționarilor. Deoarece capitalurile proprii ale acționarilor sunt egale cu activele unei societăți minus datoria acesteia, ROE este considerată rentabilitatea activelor nete. ROE este considerată o măsură a rentabilității unei societăți în raport cu capitalurile proprii ale acționarilor.,
Takeaways cheie
- randamentul capitalurilor proprii (ROE) măsoară modul în care rentabilitatea unei corporații în raport cu capitalul social al acționarilor.
- dacă o ROE este considerată satisfăcătoare va depinde de ceea ce este normal pentru industria sau colegii companiei.
- ca o comandă rapidă, investitorii pot considera o ROE aproape de media pe termen lung A S& P 500 (14%) ca un raport acceptabil și orice mai puțin de 10% ca fiind sărac.,
randamentul capitalurilor proprii (ROE)
înțelegerea rentabilității capitalurilor proprii
ROE este exprimată ca procent și poate fi calculată pentru orice companie dacă venitul net și capitalul propriu sunt ambele numere pozitive. Venitul Net este calculat înainte de dividendele plătite acționarilor comuni și după dividendele acționarilor preferați și dobânzile acordate creditorilor.venitul Net este valoarea venitului, netă a cheltuielilor și a impozitelor pe care o companie le generează pentru o anumită perioadă., Capitalurile proprii medii ale acționarilor se calculează prin adăugarea de capitaluri proprii la începutul perioadei. Începutul și sfârșitul perioadei ar trebui să coincidă cu perioada în care se câștigă venitul net.venitul Net în ultimul an fiscal complet, sau la sfârșit de 12 luni, se găsește în contul de profit și pierdere—o sumă a activității financiare în acea perioadă. Capitalurile proprii ale acționarilor provin din bilanț—un bilanț al întregului istoric al modificărilor activelor și pasivelor unei companii.,se consideră cea mai bună practică calcularea ROE pe baza capitalului propriu mediu pe o perioadă din cauza neconcordanței dintre situația veniturilor și bilanț.
ce vă spune ROE?
dacă ROE este considerat bun sau rău va depinde de ceea ce este normal printre colegii unui stoc. De exemplu, utilitățile au multe active și datorii în bilanț în comparație cu o sumă relativ mică de venit net. O ROE normală în sectorul utilităților ar putea fi de 10% sau mai puțin., O firmă de tehnologie sau de vânzare cu amănuntul cu conturi de bilanț mai mici în raport cu venitul net poate avea niveluri normale de ROE de 18% sau mai mult.
o regulă bună este să vizați o ROE care este egală sau puțin peste media pentru grupul de la egal la egal. De exemplu, să presupunem că o companie, TechCo, a menținut o ROE constantă de 18% în ultimii ani, comparativ cu media colegilor săi, care a fost de 15%. Un investitor ar putea concluziona că managementul TechCo este peste medie la utilizarea activelor companiei pentru a crea profituri., Raporturile ROE relativ ridicate sau scăzute vor varia semnificativ de la un grup sau sector industrial la altul. Atunci când este utilizat pentru a evalua o companie cu o altă companie similară, comparația va fi mai semnificativă. O scurtătură comună pentru investitori este să considere o rentabilitate a capitalului propriu aproape de media pe termen lung A S&P 500 (14%) ca un raport acceptabil și orice mai puțin de 10% ca fiind sărac.,
folosind ROE pentru a estima ratele de creștere
ratele de creștere durabilă și ratele de creștere a dividendelor pot fi estimate folosind ROE, presupunând că raportul este aproximativ în linie sau chiar peste media grupului de la egal la egal. Deși pot exista unele provocări, ROE poate fi un bun loc de plecare pentru dezvoltarea estimărilor viitoare ale ratei de creștere a unui stoc și a ratei de creștere a dividendelor sale. Aceste două calcule sunt funcții între ele și pot fi utilizate pentru a face o comparație mai ușoară între companii similare.,pentru a estima rata de creștere viitoare a unei companii, înmulțiți ROE cu raportul de retenție al companiei. Raportul de retenție este procentul din venitul net care este reținut sau reinvestit de companie pentru a finanța creșterea viitoare.
ROE și o rată de creștere durabilă
presupunem că există două companii cu un ROE identic și un venit net, dar rate de retenție diferite. Compania A are un ROE de 15% și returnează 30% din venitul net acționarilor într-un dividend, ceea ce înseamnă că compania a își păstrează 70% din venitul net., Business B are, de asemenea, un ROE de 15%, dar returnează acționarilor doar 10% din venitul net pentru un raport de retenție de 90%.
această analiză este denumită modelul ratei de creștere durabilă. Investitorii pot folosi acest model pentru a face estimări cu privire la viitor și pentru a identifica stocurile care pot fi riscante, deoarece acestea sunt înaintea capacității lor de creștere durabilă. Un stoc care crește mai lent decât rata sa durabilă ar putea fi subevaluat, sau piața poate fi scontarea semne riscante de la companie., În ambele cazuri, o rată de creștere care este cu mult peste sau sub rata durabilă justifică investigații suplimentare.această comparație pare să facă business B mai atractivă decât Compania A, dar ignoră avantajele unei rate mai mari a dividendelor care ar putea fi favorizate de unii investitori. Putem modifica calculul pentru a estima rata de creștere a dividendelor acțiunilor, ceea ce poate fi mai important pentru investitorii cu venituri.,
estimarea ratei de creștere a dividendelor
continuând cu exemplul nostru de mai sus, rata de creștere a dividendelor poate fi estimată prin înmulțirea ROE cu raportul de plată. Raportul de plată este procentul venitului net care este returnat acționarilor comuni prin dividende. Această formulă ne oferă o rată de creștere durabilă a dividendelor, care favorizează compania A.
compania o rată de creștere a dividendelor este de 4,5%, sau ROE ori raportul de plată, care este de 15% ori 30%. Rata de creștere a dividendelor Business B este de 1,5% sau de 15% ori 10%., Un stoc care își crește dividendul cu mult peste sau sub rata de creștere durabilă a dividendelor poate indica riscuri care ar trebui investigate.
folosind ROE pentru a identifica problemele
este rezonabil să ne întrebăm de ce o ROE medie sau puțin peste medie este mai bună decât o ROE care este dublă, triplă sau chiar mai mare decât media grupului lor de la egal la egal. Nu sunt stocurile cu o ROE foarte mare o valoare mai bună?uneori, un ROE extrem de ridicat este un lucru bun dacă venitul net este extrem de mare în comparație cu capitalul propriu, deoarece performanța unei companii este atât de puternică., Cu toate acestea, un ROE extrem de ridicat se datorează adesea unui cont de capital mic în comparație cu venitul net, ceea ce indică riscul.
profituri inconsistente
prima problemă potențială cu o ROE ridicată ar putea fi profituri inconsistente. Imaginați-vă o companie, LossCo, care a fost neprofitabilă de câțiva ani. Pierderile din fiecare an sunt înregistrate în bilanț în partea de capital ca ” pierdere reținută.”Pierderile sunt o valoare negativă și de a reduce capitalul social al acționarilor. Să presupunem că LossCo a avut un câștig în cel mai recent an și a revenit la rentabilitate., Numitorul în calculul ROE este acum foarte mic după mulți ani de pierderi, ceea ce face ca ROE să fie înșelător de mare.
excesul de datorii
o a doua problemă care ar putea provoca o ROE ridicată este excesul de datorii. Dacă o companie a împrumutat agresiv, poate crește ROE, deoarece capitalul propriu este egal cu activele minus datoria. Cu cât o companie are mai multe datorii, cu atât capitalul mai mic poate scădea. Un scenariu comun este atunci când o companie împrumută sume mari de datorii pentru a-și cumpăra propriul stoc. Acest lucru poate umfla câștigurile pe acțiune (EPS), dar nu afectează performanța reală sau ratele de creștere.,
venit Net negativ
În cele din urmă, venitul net negativ și capitalul negativ al acționarilor pot crea un ROE artificial ridicat. Cu toate acestea, dacă o companie are o pierdere netă sau un capital negativ al acționarilor, ROE nu ar trebui calculat.dacă capitalurile proprii ale acționarilor sunt negative, cea mai frecventă problemă este datoria excesivă sau rentabilitatea inconsistentă. Cu toate acestea, există excepții de la această regulă pentru companiile care sunt profitabile și care utilizează fluxul de numerar pentru a-și răscumpăra propriile acțiuni., Pentru multe companii, aceasta este o alternativă la plata dividendelor și poate reduce în cele din urmă capitalurile proprii (răscumpărările sunt scăzute din capitaluri proprii) suficient pentru a transforma calculul negativ.în toate cazurile, nivelurile ROE negative sau extrem de ridicate ar trebui considerate un semn de avertizare care merită investigat. În cazuri rare, un raport ROE negativ s-ar putea datora unui program de răscumpărare a acțiunilor susținut de fluxul de numerar și unui management excelent, dar acesta este rezultatul mai puțin probabil. În orice caz, o companie cu un ROE negativ nu poate fi evaluată în raport cu alte stocuri cu raporturi ROE pozitive.,
limitări ale ROE
o ROE mare ar putea să nu fie întotdeauna pozitivă. O ROE supradimensionată poate indica o serie de probleme—cum ar fi profiturile inconsistente sau datoriile excesive. De asemenea, un ROE negativ datorat societății care are o pierdere netă sau capitaluri proprii negative ale acționarilor nu poate fi utilizat pentru a analiza compania și nici nu poate fi utilizat pentru a compara împotriva companiilor cu un ROE pozitiv.
ROE vs., Rentabilitatea capitalului investit
în timp ce rentabilitatea capitalului se uită la cât de mult profit o companie poate genera în raport cu capitalul acționarilor, randamentul capitalului investit (ROIC) ia acest calcul câțiva pași mai departe.scopul ROIC este de a afla suma de bani după dividende pe care o companie o face pe baza tuturor surselor sale de capital, care include acționarii capitaluri proprii și datorii. ROE analizează cât de bine o companie utilizează capitalul acționarilor, în timp ce ROIC este menit să determine cât de bine o companie își folosește tot capitalul disponibil pentru a câștiga bani.,de exemplu, imaginați-vă o companie cu un venit anual de $1,800,000 și un capital mediu al acționarilor de $12,000,000. ROE acestei companii ar fi după cum urmează:
ROE=($1,800,000$12,000,000)=15%ROE= \ stânga (\frac{\$1,800,000}{\$12,000,000}\dreapta) =15\ % ROE=($12,000,000$1,800,000)=15%în comparație cu colegii săi, Apple are o icre foarte puternică.
Întrebări frecvente
ce este o rentabilitate bună a capitalului propriu (ROE)?,
ca și în cazul majorității altor valori de performanță, ceea ce contează ca un ROE „bun” va depinde de industria și concurenții companiei. În timp ce ROE medie pe termen lung pentru companiile din S&P 500 a fost de aproximativ 14%, anumite industrii pot fi semnificativ mai mari sau mai mici decât această medie. Toate celelalte fiind egale, o industrie va avea probabil o ROE medie mai mică dacă este extrem de competitivă și necesită active substanțiale pentru a genera venituri., Pe de altă parte, industriile cu jucători relativ puțini și în care sunt necesare doar active limitate pentru a genera venituri pot prezenta o ROE medie mai mare.
Cum calculați ROE?
pentru a calcula ROE, analiștii împart pur și simplu venitul net al companiei la capitalul mediu al acționarilor. Deoarece capitalurile proprii ale acționarilor sunt egale cu activele minus pasivele, ROE este, în esență, o măsură a rentabilității generate pe activele nete ale societății. Motivul pentru care se utilizează capitalurile proprii medii ale acționarilor este că această cifră ar putea fluctua în perioada contabilă în cauză.,
care este diferența dintre rentabilitatea activelor (ROA) și ROE? ROA și ROE sunt similare, prin faptul că ambele încearcă să evalueze cât de eficient compania își generează profiturile. Cu toate acestea, în timp ce ROE compară venitul net cu activele nete ale societății, ROA compară venitul net numai cu activele societății, fără a-și deduce datoriile. În ambele cazuri, companiile din industriile în care sunt necesare active semnificative pentru operațiuni vor prezenta probabil o rentabilitate medie mai mică.,div>
div>
/div>
/div>