USA Treasury inflation-protected securities (TIPS) är ett enkelt och effektivt sätt att eliminera en av de viktigaste riskerna för investeringar i fasta intäkter-inflationsrisk – samtidigt som en reell avkastning garanteras av den amerikanska regeringen. Som sådan är det värt att fullt ut förstå hur dessa instrument fungerar, beter sig och kan införlivas i en investeringsportfölj.

Varför investera i TIPS?,

med normala (eller nominella) ränteinvesteringar bär investerarna inflationsrisk genom att köpkraften i räntebetalningar kan urholkas av inflationen utöver sina ursprungliga förväntningar. TIPS garanteras dock att hålla jämna steg med inflationen enligt definitionen i konsumentprisindexet (KPI). Det här gör dem unika och definierar deras beteende.

för att illustrera, anta att en $1,000 us TIPS köptes med en 3% kupong; också anta inflationen under det första året var 10%., Om så var fallet, skulle det nominella värdet av tipsen justera uppåt med 10%, till $ 1,100. Vidare skulle kupongbetalningen (3%), som också baseras på nominellt värde, vara $33 (betalningarna justeras och betalas halvår). Resultatet är att inte bara är räntebetalningar skyddade mot inflation, men det är också obligationens nominella värde, som returneras till investeraren vid förfall. Traditionella nominella obligationer erbjuder inget av dessa skydd.

eftersom TIPS skyddar investerare mot inflationsproblem och nominella obligationer inte gör det, beter de sig annorlunda än varandra., Mer specifikt, när inflationsförväntningarna ökar, kommer nominella obligationer att bli mindre attraktiva eftersom framtida räntebetalningar urholkas av inflationen. På samma sätt blir nominella obligationer mer attraktiva i förhållande till TIPS när framtida räntebetalningar blir mer värdefulla på reell (eller efter inflation) basis, eftersom inflationsproblemen minskar (vilket inkluderar deflation).

hur man köper TIPS

TIPS kan köpas på samma sätt som alla andra investeringar med fast avkastning: antingen direkt som enskilda obligationer via US Treasury eller en mäklare eller en fond., Om en investerare försöker matcha specifika kassaflödesbehov är det meningsfullt att köpa enskilda obligationer.

att köpa obligationer direkt från US Treasury är det billigaste alternativet i detta avseende. Men om målet är att få en helt diversifierad fast inkomstportfölj med TIPS är en fond det bästa alternativet, helst en lågprisindexfond.

tips portföljkonstruktion

i samband med portföljtilldelning spelar fast inkomst en viktig roll för investerare av alla storlekar., Tänk på att under långa tidsperioder ger fast inkomst mycket lägre avkastning än aktier, men det ger också mycket lägre nivåer av avkastningsvolatilitet. Som sådan tjänar ränteintäkterna till att minska den totala portföljvolatiliteten, särskilt under tider av marknadstress när aktier kan falla väsentligt.

TIPS erbjuder en ytterligare diversifieringsnivå utöver nominell fast inkomst genom att de eliminerar risken för inflation för vilken del av portföljen de utgör., Därför kommer de vanligtvis att uppvisa ännu mindre risk än nominella obligationer, som är föremål för inflationsproblem. Genom att kombinera TIPS med nominella obligationer bör ränteportföljen bli mindre volatil, liksom portföljen som helhet.

taktik

som är fallet med något annat investeringsfordon kan TIPS användas taktiskt. Precis som man kan köpa aktier till ett lågt pris eller nominella obligationer i väntan på en minskning av räntorna, kan TIPS användas för att marknadsföra tid enligt en investerares förväntningar på inflationen.,

för att uppnå detta måste man först förstå hur man bestämmer den inbäddade inflationsförväntningen i TIPS. Detta kan enkelt göras genom att jämföra ett tips avkastning till en nominell amerikanska statsobligation. Till exempel, om en nominell 10-årig statsobligation är prissatt med en avkastning till förfall (YTM) på 5% och en liknande TIPS är prissatt med en YTM på 2.5%, skulle den underförstådda inflationsförväntningen vara 2.5%. Med detta i åtanke kan en investerare teoretiskt tid komma in och gå ut i TIPS beroende på hans/hennes förväntningar på inflationen.,

med hjälp av exemplet ovan, om en investerare tror att inflationen faktiskt kommer att gå uppåt till 3,5%, skulle investeraren köpa ett TIPS eftersom det blir mer värdefullt om den faktiska inflationen är större än vad marknaden förväntade sig. Omvänt, om en investerare tror att inflationen kommer att vara lägre än 2.5%, eller att deflation kommer att inträffa, kommer investeraren antingen att sälja sina befintliga TIPS eller vänta på att en devalvering inträffar innan du köper.

men inflationsförväntningarna på marknaden är inte enklare än marknads timing någon annan säkerhet. Tänk också på att USA, Federal Reserve kan inte förutsäga inflationen på kort sikt. Som sådan bör taktiska rörelser in och ut ur TIPS göras baserat på långsiktiga horisonter.

för att sammanfatta, TIPS kan vara ett underbart verktyg för alla investerare som vill maximera en portfölj risk-belöning payoff. Precis som fast inkomst är en integrerad aspekt av någon portfölj, bör TIPS betraktas som en integrerad aspekt av räntetilldelningen.,

maximera diversifiering, justera exponeringen

utanför specifika behov av kassaflödesmatchning bör TIPS i allmänhet köpas via en fond för att maximera diversifieringsfördelar och korrekt exponering för dessa tillgångar. Fonder som erbjuder aktiva förvaltningsstrategier för TIPS kan öka värdet över tiden, men det finns en mycket mindre potential att öka värdet i investeringar i fasta intäkter än aktier. Tänk på att aktiv förvaltning är ännu en satsning inom din portfölj, och en dyr på det., Indexfonder erbjuder den mest effektiva tillgången (till en lägre kostnad) till detta investeringsinstrument.

för investerare som vill marknadsföra tids TIPS, hålla reda på de inbäddade inflationsförväntningarna på obligationsmarknaderna och justera exponeringen på lämpligt sätt baserat på dina långsiktiga-inte kortsiktiga – förväntningar på inflationen. Återigen kan värde läggas till i detta avseende under flera års tidshorisonter., TIPS är inte i närheten lika volatila (inte heller är deras avkastning någonstans så hög) som aktier, och transaktionskostnader kan lätt uppväga små, kortsiktiga marknadsrörelser, så var förnuftig och tålmodig i detta avseende.

det bästa tillvägagångssättet med TIPS är att skapa en meningsfull fördelning inom din ränteportfölj, säg en tredjedel till hälften av den totala räntefördelningen. Dessutom finns det begränsade möjligheter att lägga till värde genom aktiv förvaltning, så köp en lågprisindexfond och håll fast vid den., Marknadstips endast när marknaderna blir irrationella, antingen förväntar sig orealistiskt höga eller låga inflationstakter. Tänk också på att Federal Reserve riktar inflationen i de låga enskilda siffrorna och justera din portfölj kring dessa förväntningar.

den nedersta raden

om du håller dessa faktorer i åtanke, TIPS investera kommer att vara lätt och mycket fördelaktigt för din portfölj. TIPS kan inte vara den mest spännande investeringen runt, men de är de enda värdepapper som ger en garanterad real avkastning av den amerikanska federala regeringen., Avfärda inte hur kraftfull investeringen så här kan vara, speciellt om du någonsin planerar att ta bort.