Vad är avkastning på eget kapital (ROE)?
avkastning på eget kapital (ROE) är ett mått på finansiell utveckling beräknad genom att dividera nettoresultatet med eget kapital. Eftersom eget kapital är lika med ett företags tillgångar minus dess skuld, betraktas avkastning på nettotillgångar som avkastning på nettotillgångar. ROE anses vara ett mått på ett företags lönsamhet i förhållande till aktieägarnas eget kapital.,
viktiga Takeaways
- Return on equity (ROE) mäter hur ett företags lönsamhet i förhållande till aktieägarnas eget kapital.
- Om en avkastning på sysselsatt kapital anses vara tillfredsställande beror på vad som är normalt för industrin eller företagskamraterna.
- som en genväg kan investerare betrakta en ROE nära det långsiktiga genomsnittet av S&p 500 (14%) som ett acceptabelt förhållande och något mindre än 10% som dåligt.,
avkastning på eget kapital (ROE)
förståelse avkastning på eget kapital
ROE uttrycks i procent och kan beräknas för alla företag om nettointäkter och eget kapital är både positiva tal. Nettoresultatet beräknas före utdelning till gemensamma aktieägare och efter utdelning till föredragna aktieägare och ränta till långivare.
nettoresultatet är inkomstbeloppet, nettokostnaden och skatter som ett företag genererar för en viss period., Genomsnittligt eget kapital beräknas genom tillägg av eget kapital vid periodens början. Periodens början och slut bör sammanfalla med den period under vilken nettoinkomsten intjänas.
nettoresultat under det senaste hela räkenskapsåret, eller efterföljande 12 månader, finns i resultaträkningen—en summa av finansiell verksamhet under den perioden. Eget kapital kommer från balansräkningen-en löpande balans i ett företags hela historia av förändringar i tillgångar och skulder.,
det anses vara bästa praxis att beräkna avkastning på eget kapital baserat på genomsnittligt kapital under en period på grund av bristande överensstämmelse mellan resultaträkningen och balansräkningen.
vad säger ROE till dig?
om ROE anses vara bra eller dåligt beror på vad som är normalt bland en aktie kamrater. Till exempel har verktyg många tillgångar och skulder i balansräkningen jämfört med en relativt liten mängd nettoinkomst. En normal avkastning på sysselsatt kapital kan vara 10% eller mindre., En teknik eller ett detaljhandelsföretag med mindre balansräkningskonton i förhållande till nettoinkomsten kan ha normala avkastningsnivåer på 18% eller mer.
en bra tumregel är att rikta en ROE som är lika med eller strax över genomsnittet för peer-gruppen. Till exempel, anta ett företag, TechCo, har upprätthållit en stadig ROE av 18% under de senaste åren jämfört med genomsnittet av sina kamrater, som var 15%. En investerare kan dra slutsatsen att TechCo: s ledning ligger över genomsnittet för att använda företagets tillgångar för att skapa vinster., Relativt höga eller låga ROE-nyckeltal kommer att variera avsevärt från en industrigrupp eller sektor till en annan. När det används för att utvärdera ett företag till ett annat liknande företag blir jämförelsen mer meningsfull. En gemensam genväg för investerare är att betrakta en avkastning på eget kapital nära det långsiktiga genomsnittet av S&p 500 (14%) som en acceptabel kvot och något mindre än 10% som dålig.,
använda ROE för att uppskatta tillväxttakten
hållbar tillväxt och utdelningstillväxthastigheter kan uppskattas med hjälp av ROE, förutsatt att förhållandet är ungefär i linje eller strax över dess peer group genomsnitt. Även om det kan finnas vissa utmaningar, kan ROE vara en bra utgångspunkt för att utveckla framtida uppskattningar av en aktie tillväxt och tillväxten av dess utdelningar. Dessa två beräkningar är funktioner av varandra och kan användas för att göra en enklare jämförelse mellan liknande företag.,
för att uppskatta ett företags framtida tillväxttakt, multiplicera avkastningen på eget kapital med företagets retentionsförhållande. Kvarhållandekvoten är den procentandel av nettoresultatet som behålls eller återinvesteras av företaget för att finansiera framtida tillväxt.
ROE och en hållbar tillväxttakt
förutsätter att det finns två företag med samma avkastning på avkastning på försäljning och nettoresultat, men olika retentionsförhållanden. Bolaget A har en avkastning på eget kapital på 15% och returnerar 30% av nettoresultatet till aktieägarna i en utdelning, vilket innebär att bolaget a behåller 70% av nettoresultatet., Företag B har också en avkastning på sysselsatt kapital på 15% men returnerar endast 10% av nettoresultatet till aktieägarna för en kvarhållandekvot på 90%.
denna analys kallas modellen för hållbar tillväxt. Investerare kan använda denna modell för att göra uppskattningar om framtiden och för att identifiera aktier som kan vara riskabla eftersom de löper före sin hållbara tillväxtförmåga. Ett lager som växer långsammare än dess hållbara takt kan undervärderas, eller marknaden kan diskontera riskabla tecken från företaget., I båda fallen motiverar en tillväxttakt som ligger långt över eller under den hållbara räntan ytterligare undersökning.
denna jämförelse verkar göra Företag B mer attraktivt än företag A, men det ignorerar fördelarna med en högre utdelning som kan gynnas av vissa investerare. Vi kan ändra beräkningen för att uppskatta aktiens utdelningstillväxt, vilket kan vara viktigare för inkomstinvesterare.,
uppskattning av Utdelningstillväxthastigheten
fortsatt med vårt exempel ovanifrån kan utdelningstillväxthastigheten uppskattas genom att multiplicera ROE med utbetalningsgraden. Utdelningskvoten är den procentandel av nettoresultatet som återförs till gemensamma aktieägare genom utdelning. Denna formel ger oss en hållbar utdelningstillväxt, vilket gynnar företag A.
företaget en utdelningstillväxt är 4,5%, eller ROE gånger utbetalningsgraden, vilket är 15% gånger 30%. Business B: s utdelningstillväxt är 1.5%, eller 15% gånger 10%., En aktie som växer sin utdelning långt över eller under den hållbara utdelningstillväxten kan indikera risker som bör undersökas.
använda ROE för att identifiera problem
det är rimligt att undra varför en genomsnittlig eller något över genomsnittet ROE är bra snarare än en ROE som är dubbel, trippel, eller ännu högre genomsnittet av deras peer group. Är inte lager med en mycket hög ROE ett bättre värde?
Ibland är en extremt hög ROE bra om nettoresultatet är extremt stort jämfört med eget kapital eftersom ett företags resultat är så starkt., En extremt hög avkastning på sysselsatt kapital beror dock ofta på ett litet eget kapitalkonto jämfört med nettoresultatet, vilket indikerar risk.
inkonsekventa vinster
det första potentiella problemet med en hög ROE kan vara inkonsekvent vinst. Föreställ dig ett företag, LossCo, som har varit olönsamt i flera år. Varje års förluster redovisas i balansräkningen i eget kapitaldelen som en ”balanserad förlust”.”Förlusterna är ett negativt värde och minskar aktieägarnas eget kapital. Anta att LossCo har haft ett fall under det senaste året och har återgått till lönsamhet., Nämnaren i ROE-beräkningen är nu mycket liten efter många års förluster, vilket gör sin ROE vilseledande hög.
överskjutande skuld
en andra fråga som kan orsaka en hög ROE är överskjutande skuld. Om ett företag har lånat aggressivt, kan det öka ROE eftersom eget kapital är lika med tillgångar minus skuld. Ju mer skuld ett företag har, det lägre kapitalet kan falla. Ett vanligt scenario är när ett företag lånar stora mängder skuld för att köpa tillbaka sin egen aktie. Detta kan blåsa upp resultatet per aktie (EPS), men det påverkar inte faktiska resultat eller tillväxttakt.,
negativt nettoresultat
slutligen kan negativt nettoresultat och negativt eget kapital skapa en artificiellt hög avkastning på eget kapital. Om ett företag har en nettoförlust eller ett negativt eget kapital, bör dock avkastningen på eget kapital inte beräknas.
om eget kapital är negativt är den vanligaste emissionen alltför stor skuld eller inkonsekvent lönsamhet. Det finns dock undantag från denna regel för företag som är lönsamma och har använt kassaflöde för att köpa tillbaka sina egna aktier., För många företag är detta ett alternativ till att betala utdelning, och det kan så småningom minska eget kapital (återköp subtraheras från eget kapital) tillräckligt för att göra beräkningen negativ.
i samtliga fall bör negativa eller extremt höga ROE-nivåer betraktas som ett varningsskylt värt att undersöka. I sällsynta fall kan ett negativt ROE-förhållande bero på ett kassaflöde som stöds share buyback-program och utmärkt hantering, men det här är det mindre troliga resultatet. I vilket fall som helst kan ett företag med negativ avkastning på sysselsatt kapital inte utvärderas mot andra lager med positiva avkastningskvoter.,
begränsningar av ROE
en hög ROE kanske inte alltid är positiv. En outsized ROE kan vara ett tecken på ett antal frågor—såsom inkonsekventa vinster eller överdriven skuld. En negativ avkastning på sysselsatt kapital på grund av att bolaget har en nettoförlust eller negativt eget kapital kan inte heller användas för att analysera bolaget, och kan inte heller användas för att jämföra med företag med positiv avkastning på sysselsatt kapital.
Roe vs., Avkastning på investerat kapital
medan avkastning på eget kapital tittar på hur mycket vinst ett företag kan generera i förhållande till eget kapital, tar avkastningen på investerat kapital (ROIC) denna beräkning ett par steg längre.
syftet med ROIC är att räkna ut hur mycket pengar efter utdelning ett företag gör baserat på alla sina kapitalkällor, vilket inkluderar eget kapital och skuld. ROE tittar på hur väl ett företag använder eget kapital medan ROIC är tänkt att avgöra hur väl ett företag använder allt tillgängligt kapital för att tjäna pengar.,
exempel på ROE som används
Tänk dig till exempel ett företag med en årlig inkomst på $1,800,000 och genomsnittligt eget kapital på $12,000,000. Detta företags ROE skulle vara följande:
ROE=($1,800,000$12,000,000)=15%ROE= \ vänster (\frac{\$1,800,000}{\$12,000,000}\höger) =15\ % ROE=($12,000,000$1,800,000)=15%
jämfört med sina kamrater har Apple en mycket stark ROE.
Vanliga frågor
Vad är en god avkastning på eget kapital (ROE)?,
precis som med de flesta andra resultatmått beror det som räknas som en ”bra” ROE på företagets bransch och konkurrenter. Medan den långsiktiga genomsnittliga avkastningen på eget kapital för företag i S&p 500 har varit omkring 14%, kan specifika industrier vara betydligt högre eller lägre än detta genomsnitt. Allt annat lika, en industri kommer sannolikt att ha en lägre genomsnittlig avkastning på sysselsatt kapital om den är mycket konkurrenskraftig och kräver betydande tillgångar för att generera intäkter., Å andra sidan kan branscher med relativt få aktörer och där endast begränsade tillgångar behövs för att generera intäkter uppvisa en högre genomsnittlig avkastning på sysselsatt kapital.
Hur beräknar du ROE?
för att beräkna ROE delar analytiker helt enkelt företagets nettoresultat med sitt genomsnittliga eget kapital. Eftersom eget kapital är lika med tillgångar minus skulder är ROE i huvudsak ett mått på den avkastning som genereras på bolagets nettotillgångar. Anledningen till att Genomsnittligt eget kapital används är att denna siffra kan fluktuera under den aktuella redovisningsperioden.,
vad är skillnaden mellan avkastning på tillgångar (ROA) och ROE?
ROA och ROE är likartade, eftersom de båda försöker mäta hur effektivt företaget genererar sina vinster. Medan avkastning på sysselsatt kapital jämförs nettoresultatet med företagets nettotillgångar jämförs nettoresultatet med företagets egna tillgångar, utan att dess skulder dras av. I båda fallen kommer företag i branscher där betydande tillgångar behövs för verksamheten sannolikt att visa en lägre genomsnittlig avkastning.,