O que é a rendibilidade do capital próprio (ROE)?

rendibilidade do capital próprio (ROE) é uma medida do desempenho financeiro calculada dividindo o rendimento líquido pelo capital próprio dos accionistas. Uma vez que o capital próprio dos accionistas é igual aos activos de uma empresa menos a sua dívida, o ROE é considerado o rendimento dos activos líquidos. A ROE é considerada uma medida da rendibilidade de uma sociedade em relação ao capital próprio dos accionistas.,

Takeways

  • Return on equity (ROE) measures how the profitability of a corporation in relation to stock holders’ equity.o facto de uma ROE ser considerada satisfatória depende do que é normal para a indústria ou para os seus pares.
  • como um atalho, os investidores podem considerar um ROE próximo da média de longo prazo do s &p 500 (14%) como uma razão aceitável e qualquer coisa menos de 10% como pobre.,
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Retorno Sobre o Patrimônio líquido (ROE)

a Compreensão de Retorno sobre o Patrimônio líquido

o ROE é expressa como uma porcentagem e pode ser calculado para qualquer empresa, se o lucro líquido e o patrimônio são os números positivos. O rendimento líquido é calculado antes dos dividendos pagos aos accionistas comuns e depois dos dividendos aos accionistas preferenciais e dos juros aos mutuantes.

o rendimento líquido é o montante do rendimento, líquido de despesas, e os impostos que uma empresa gera para um determinado período., O capital próprio médio dos accionistas é calculado adicionando capital próprio no início do período. O início e o fim do período devem coincidir com o período durante o qual o rendimento líquido é ganho.o rendimento líquido do último ano fiscal completo, ou dos últimos 12 meses, encontra—se na demonstração dos resultados-uma soma da actividade financeira durante esse período. O capital próprio dos accionistas provém do balanço—um balanço de funcionamento de toda a história de uma empresa em termos de variações do activo e do passivo.,considera-se boa prática calcular o ROE com base no capital próprio médio ao longo de um período Devido ao desfasamento entre a demonstração dos resultados e o balanço.

o que ROE lhe diz?

Se ROE é considerado bom ou ruim dependerá do que é normal entre os pares de um estoque. Por exemplo, os Serviços de utilidade pública têm muitos activos e dívidas no balanço em comparação com um montante relativamente pequeno do rendimento líquido. Um ROE normal no sector dos serviços de utilidade pública pode ser igual ou inferior a 10%., Uma empresa de tecnologia ou de retalho com contas de balanço mais pequenas em relação ao rendimento líquido pode ter níveis de ROE normais iguais ou superiores a 18%.

uma boa regra é atingir um ROE que é igual ou ligeiramente acima da média para o grupo de pares. Por exemplo, suponha que uma empresa, a TechCo, manteve um ROE estável de 18% nos últimos anos em comparação com a média de seus pares, que era de 15%. Um investidor pode concluir que a gestão da TechCo está acima da média ao utilizar os activos da empresa para gerar lucros., Os rácios de ROE relativamente elevados ou baixos variarão significativamente de um grupo industrial ou de um sector para outro. Quando utilizada para avaliar uma empresa em relação a outra empresa semelhante, a comparação será mais significativa. Um atalho comum para os investidores é considerar um retorno do capital próprio próximo da média a longo prazo do S&p 500 (14%) como um rácio aceitável e qualquer coisa inferior a 10% como pobre.,

usando ROE para estimar taxas de crescimento

taxas de crescimento sustentáveis e taxas de crescimento de dividendos podem ser estimadas usando ROE, assumindo que a razão está aproximadamente na linha ou um pouco acima da média do grupo de pares. Embora possa haver alguns desafios, ROE pode ser um bom ponto de partida para o desenvolvimento de estimativas futuras da taxa de crescimento de um estoque e da taxa de crescimento de seus dividendos. Estes dois cálculos são funções um do outro e podem ser usados para fazer uma comparação mais fácil entre empresas similares.,

para estimar a taxa de crescimento futura de uma empresa, multiplicar o ROE pelo rácio de retenção da empresa. O rácio de retenção é a percentagem do rendimento líquido que é retido ou reinvestido pela empresa para financiar o crescimento futuro.

ROE e uma taxa de crescimento sustentável

assumir que existem duas empresas com um ROE e rendimento líquido idênticos, mas rácios de retenção diferentes. A companhia A tem um ROE de 15% e devolve 30% do seu rendimento líquido aos accionistas num dividendo, o que significa que a companhia a retém 70% do seu rendimento líquido., A empresa B também tem um ROE de 15%, mas devolve apenas 10% do seu rendimento líquido aos accionistas por um rácio de retenção de 90%.

Esta análise é referida como o modelo de taxa de crescimento sustentável. Os investidores podem usar este modelo para fazer estimativas sobre o futuro e identificar ações que podem ser arriscadas porque estão correndo à frente de sua capacidade de crescimento sustentável. Um estoque que está crescendo mais lento do que sua taxa sustentável pode ser subvalorizado, ou o mercado pode estar descontando sinais de risco da empresa., Em ambos os casos, uma taxa de crescimento muito superior ou inferior à taxa sustentável justifica uma investigação adicional.

esta comparação parece tornar o negócio B mais atraente do que a empresa A, mas ignora as vantagens de uma taxa de dividendos mais elevada que pode ser favorecida por alguns investidores. Podemos modificar o cálculo para estimar a taxa de crescimento de dividendos das ações, o que pode ser mais importante para os investidores de renda.,

estimar a taxa de crescimento do dividendo

continuando com o nosso exemplo de cima, a taxa de crescimento do dividendo pode ser estimada multiplicando ROE pela razão de pagamento. A proporção de caráter compensador é a porcentagem de renda líquida que é devolvida aos acionistas comuns através de dividendos. Esta fórmula nos dá uma taxa de crescimento sustentável de dividendos, que favorece a empresa A.

a empresa uma taxa de crescimento de dividendos é de 4,5%, ou ROE vezes a razão de pagamento, que é de 15% vezes 30%. A taxa de crescimento de dividendos da empresa B é de 1,5%, ou 15% vezes 10%., Um estoque que está crescendo seu dividendo muito acima ou abaixo da taxa de crescimento sustentável do dividendo pode indicar riscos que devem ser investigados.

usando ROE para identificar problemas

é razoável perguntar-se por que uma média ou ligeiramente acima da média ROE é boa em vez de uma ROE que é dupla, tripla, ou ainda maior a média do seu grupo de pares. As acções com um ROE muito alto não são um valor melhor?por vezes, um ROE extremamente elevado é uma coisa boa se o rendimento líquido é extremamente elevado em comparação com o capital próprio porque o desempenho de uma empresa é tão forte., No entanto, um ROE extremamente elevado é muitas vezes devido a uma pequena conta de capital próprio em comparação com o rendimento líquido, o que indica risco.

lucros inconsistentes

a primeira questão potencial com um elevado ROE poderia ser lucros inconsistentes. Imagine uma empresa, Losco, que tem sido pouco rentável por vários anos. As perdas de cada ano são registadas no balanço na parcela de capital próprio como “perdas retidas”.”As perdas são um valor negativo e reduzem o capital accionista. Suponha que a Losco teve um “windfall” no ano mais recente e voltou à rentabilidade., O denominador no cálculo do ROE é agora muito pequeno depois de muitos anos de Perdas, o que torna o seu ROE enganadoramente elevado.

dívida excedentária

uma segunda emissão que pode causar um elevado ROE é a dívida excedentária. Se uma empresa tem emprestado agressivamente, pode aumentar ROE porque o capital é igual a ativos menos dívida. Quanto mais dívida uma empresa tem, menor o capital próprio pode cair. Um cenário comum é quando uma empresa empresta grandes quantidades de dívida para comprar de volta seu próprio estoque. Isto pode inflacionar os ganhos por ação (EPS), mas não afeta as taxas de desempenho reais ou de crescimento.,por último, o rendimento líquido negativo e o capital accionista negativo podem criar um ROE artificialmente elevado. No entanto, se uma empresa tiver uma perda líquida ou um capital próprio negativo, o ROE não deve ser calculado.se o capital próprio dos accionistas for negativo, a emissão mais comum é a dívida excessiva ou a rendibilidade inconsistente. No entanto, existem excepções a esta regra para as empresas que são rentáveis e que têm utilizado o cash flow para comprar as suas próprias acções., Para muitas empresas, esta é uma alternativa ao pagamento de dividendos, e pode eventualmente reduzir o capital próprio (as compras são subtraídas do capital próprio) o suficiente para tornar o cálculo negativo.

em todos os casos, níveis de ROE negativos ou extremamente elevados devem ser considerados um sinal de alerta que vale a pena investigar. Em casos raros, uma razão Roe negativa pode ser devido a um programa de resgate de ações suportado pelo fluxo de caixa e excelente gestão, mas este é o resultado menos provável. Em qualquer caso, uma empresa com um ROE negativo não pode ser avaliada em relação a outras existências com rácios ROE positivos.,

limitações de ROE

um ROE elevado pode nem sempre ser positivo. Um ROE de maior dimensão pode ser indicativo de uma série de questões—tais como lucros inconsistentes ou dívida excessiva. Além disso, um ROE negativo, devido à empresa ter uma perda líquida ou negativo, o patrimônio líquido não pode ser usado para analisar a empresa, nem pode ser usado para comparar as empresas com um positivo ROE.

ROE vs., A rendibilidade do Capital investido

enquanto a rendibilidade do capital próprio analisa o grau de lucro que uma empresa pode gerar em relação ao capital próprio dos accionistas, a rendibilidade do capital investido (ROIC) leva esse cálculo um par de passos mais longe.

o objectivo da ROIC é calcular o montante de dinheiro após dividendos que uma empresa realiza com base em todas as suas fontes de capital, que inclui o capital social e a dívida dos accionistas. A ROE analisa a forma como uma empresa utiliza o capital social enquanto a ROIC se destina a determinar a forma como uma empresa utiliza todo o seu capital disponível para ganhar dinheiro.,exemplo de ROE em uso por exemplo, imagine uma empresa com um rendimento anual de US $ 1.800.000 e o capital social médio dos acionistas de US $12.000.000. Esta empresa de ROE seria da seguinte forma:

ROE=($1,800,000$12,000,000)=15%ROE=\left(\frac{\$1,800,000}{\$12,000,000}\direito )=15\%ROE=($12,000,000$1,800,000)=15%

em Comparação aos seus pares, A Apple tem um muito forte ROE.o que é uma boa remuneração do capital próprio (ROE)?, tal como acontece com a maioria das outras métricas de desempenho, o que conta como um ROE “bom” dependerá da indústria e dos concorrentes da empresa. Embora a ROE média a longo prazo para as empresas do s&p 500 tenha sido de cerca de 14%, indústrias específicas podem ser significativamente superiores ou inferiores a esta média. Sendo tudo o resto igual, uma indústria terá provavelmente um ROE médio mais baixo se for altamente competitiva e necessitar de activos substanciais para gerar receitas., Por outro lado, as indústrias com um número relativamente reduzido de intervenientes e em que apenas são necessários activos limitados para gerar receitas podem apresentar um ROE médio mais elevado.

como calcular o ROE? para calcular a ROE, os analistas dividem simplesmente o rendimento líquido da empresa pelo capital social médio dos seus accionistas. Uma vez que o capital dos accionistas é igual a activos menos passivos, o ROE é essencialmente uma medida da rendibilidade gerada pelos activos líquidos da empresa. A razão pela qual o capital próprio médio dos accionistas é utilizado é o facto de este valor poder flutuar durante o período contabilístico em questão.,Qual é a diferença entre o rendimento dos activos (ROA) e o ROE?

ROA e ROE são semelhantes, na medida em que ambos estão a tentar avaliar a eficiência com que a empresa gera os seus lucros. No entanto, enquanto o ROE compara o rendimento líquido com os activos líquidos da empresa, o ROA compara o rendimento líquido apenas com os activos da empresa, sem deduzir os seus passivos. Em ambos os casos, as empresas dos sectores em que são necessários activos significativos para as operações apresentarão provavelmente um rendimento médio inferior.,