Az Egyesült Államok kincstári inflációval védett értékpapírjai (tippek) egyszerű és hatékony módja annak, hogy kiküszöböljék a rögzített jövedelmű befektetések egyik legjelentősebb kockázatát-inflációs kockázatot – miközben biztosítják az amerikai kormány által garantált reálhozamot. Mint ilyen, érdemes teljes mértékben megérteni, hogy ezek az eszközök hogyan működnek, hogyan viselkednek és beépíthetők egy befektetési portfólióba.
miért érdemes befektetni a tippekbe?,
normál (vagy nominális) fix jövedelmű befektetésekkel a befektetők inflációs kockázatot hordoznak abban, hogy a kamatfizetések vásárlóerejét az infláció az eredeti várakozásaikon felül és felül ronthatja. A tippek azonban garantáltan lépést tartanak a fogyasztói árindex (CPI) által meghatározott inflációval. Ez teszi őket egyedivé és meghatározza viselkedésüket.
szemléltetésül tegyük fel, hogy egy $1,000 amerikai tippeket vásároltak egy 3% – os kuponnal; azt is feltételezzük, hogy az infláció az első évben 10% volt., Ha ez lenne a helyzet, akkor a tippek névértéke 10% – kal felfelé, 1100 dollárra emelkedne. Emellett a névértéken is alapuló kuponos fizetés (3%) 33 dollár lenne (a kifizetések kiigazításra és féléves fizetésre kerülnek). Az eredmény az, hogy nemcsak a kamatfizetések védettek az inflációval szemben, hanem a kötvény névértéke is, amelyet lejáratkor visszaadnak a befektetőnek. A hagyományos nominális kötvények egyik védelmet sem kínálják.
mivel a tippek megvédik a befektetőket az inflációs aggályoktól és a nominális kötvények nem, eltérően viselkednek egymástól., Pontosabban, ahogy az inflációs várakozások növekednek, a nominális kötvények kevésbé lesznek vonzóak, mivel a jövőbeli kamatfizetéseket az infláció erodálja. Hasonlóképpen, ahogy az inflációs aggodalmak csökkennek (amely magában foglalja a deflációt is), a nominális kötvények vonzóbbá válnak a tippekhez képest, mivel a jövőbeli kamatfizetések reálértékűvé válnak (vagy az infláció után).
tippek vásárlása
a tippek ugyanúgy vásárolhatók meg, mint bármely más rögzített jövedelmű befektetés: közvetlenül az Egyesült Államok Kincstárán vagy brókeren keresztül, vagy befektetési alapon keresztül., Ha egy befektető arra törekszik, hogy megfeleljen a konkrét cash flow igények, beszerzési egyes kötvények van értelme.
kötvények vásárlása közvetlenül az amerikai kincstárból a legolcsóbb lehetőség ebben a tekintetben. Ha azonban a cél egy teljesen diverzifikált fix jövedelmű Portfólió megszerzése, akkor a befektetési alap a legjobb megoldás, lehetőleg alacsony költségű index alap.
tippek Portfolio Construction
a Portfólió eszközallokációval összefüggésben a befektetett jövedelem minden méretű befektető számára létfontosságú szerepet játszik., Ne feledje, hogy hosszú ideig a fix jövedelem sokkal alacsonyabb hozamot biztosít, mint a részvények, de sokkal alacsonyabb megtérülési volatilitást is biztosít. Mint ilyen, a rögzített jövedelem csökkenti az Általános Portfólió volatilitását, különösen a piaci stressz idején, amikor a részvények jelentősen eshetnek.
A TIPS kiegészítő diverzifikációs szintet kínál a nominális fix jövedelem felett és felett, mivel kiküszöbölik az infláció kockázatát az általuk képviselt portfólió bármely részére., Ezért jellemzően még kisebb kockázatot jelentenek, mint a nominális kötvények, amelyekre inflációs aggodalmak vonatkoznak. A tippek nominális kötvényekkel való kombinálásával a rögzített jövedelmű portfóliónak kevésbé változékonynak kell lennie, mint a Portfólió egészének.
Tactics
mint minden más befektetési eszköz esetében, a tippek taktikailag is felhasználhatók. Csakúgy, mint az egyik lehet vásárolni részvények alacsony áron vagy nominális kötvények, előre a kamatcsökkentés, tippeket lehet használni a piaci idő szerint a befektető inflációs várakozások.,
ennek eléréséhez először meg kell érteni, hogyan lehet meghatározni a beágyazott inflációs várakozást a tippekben. Ezt könnyen meg lehet tenni, ha összehasonlítjuk a tippeket hozam, hogy a névleges amerikai kincstári kötvény. Például, ha egy nominális 10 éves kincstári kötvényt 5% – os lejáratig (YTM) áraznak, és hasonló tippeket áraznak 2,5% – os YTM-vel, akkor a vélelmezett inflációs várakozás 2,5% lenne. Ezt szem előtt tartva a befektető elméletileg időben beléphet a tippekbe, attól függően, hogy milyen inflációs várakozásai vannak.,
a fenti példa alapján, ha egy befektető úgy véli, hogy az infláció valóban felfelé mozog 3.5%- ra, akkor a befektető tippeket vásárol, mert értékesebbé válik, ha a tényleges infláció nagyobb, mint amit a piac várt. Ezzel szemben, ha egy befektető úgy véli, hogy az infláció alacsonyabb lesz, mint 2.5%, vagy hogy defláció fog bekövetkezni, a befektető vagy eladja meglévő tippjeit, vagy megvárja a leértékelés bekövetkezését a vásárlás előtt.
azonban a piaci időzítés inflációs várakozások nem könnyebb, mint a piaci időzítés bármely más biztonsági. Ne feledje, hogy az Egyesült Államok., A jegybank rövid távon nem tudja megjósolni az inflációt. Mint ilyen, a tippekből ki-be történő taktikai lépéseket hosszú távú horizontok alapján kell elvégezni.
összefoglalva, a tippek csodálatos eszköz lehet minden olyan befektető számára, aki maximalizálja a Portfólió kockázat-jutalom kifizetését. Csakúgy, mint a rögzített jövedelem minden Portfólió szerves részét képezi, a tippeket a rögzített jövedelem elosztásának szerves szempontjának kell tekinteni.,
A diverzifikáció maximalizálása, az expozíció beállítása
a konkrét cash flow-megfelelési igényeken kívül a tippeket általában egy befektetési alapon keresztül kell megvásárolni, hogy maximalizálják a diverzifikációs előnyöket és ezeknek az eszközöknek való megfelelő kitettséget. Azok a befektetési alapok, amelyek aktív kezelési stratégiákat kínálnak a tippekhez, idővel hozzáadott értéket adhatnak, de sokkal kisebb lehetőség van arra, hogy hozzáadott értéket teremtsenek a rögzített jövedelmű befektetésekben, mint a részvények. Ne feledje, hogy az aktív menedzsment egy újabb tét A portfólióján belül, és egy drága., Az Index alapok a leghatékonyabb hozzáférést kínálják (alacsonyabb költséggel) ehhez a befektetési járműhöz.
a befektetők Számára, hogy bár a piaci idő TIPPEK, nyomon követni, hogy a beágyazott inflációs várakozások a kötvénypiacokon, majd állítsa be az expozíció megfelelően alapján a hosszú távú – nem a rövid távú inflációs várakozások. Ismét értéket lehet hozzáadni ebben a tekintetben több éves időhorizonton., TIPPEK közel sem olyan illékony (sem a tér vissza sehová, mint a magas), mint a részvények, valamint a tranzakciós költségek könnyedén felülmúlják a kis, rövid távú piaci mozog, így megfontolt, türelmes, ebben a tekintetben.
A legjobb, amit tehet, a TIPPEK, hogy megállapítsa, érdemi elosztási belül a fix kamatozású portfólió, mondjuk, egy harmadik fél, a teljes fix jövedelem elosztása. Ráadásul az aktív menedzsmenten keresztül korlátozott lehetőségek vannak a hozzáadott érték növelésére, ezért vásárolj egy alacsony költségű indexalapot, és ragaszkodj hozzá., Piaci idő tippek csak akkor, ha a piacok irracionálisvá válnak, vagy irreálisan magas vagy alacsony inflációs rátákra számítanak. Ne feledje továbbá, hogy a Federal Reserve az alacsony egyszámjegyű inflációs rátákat célozza meg, és a portfólióját ezen várakozások köré állítja.
az alsó sorban
ha ezeket a tényezőket szem előtt tartja, tippek befektetés lesz könnyű és nagyon hasznos, hogy a portfolió. Lehet, hogy a tippek nem a legizgalmasabb befektetések, de ezek az egyetlen olyan értékpapírok, amelyek garantálják az amerikai szövetségi kormány által garantált reálhozamot., Ne utasítsa el, hogy milyen erős a beruházás, mint ez lehet, különösen, ha valaha is tervezi, hogy távolítsa el.