Ces dernières années, les investisseurs ont investi des milliards de dollars dans des stratégies d’investissement dites « smart beta ». Comme pour tout choix d’investissement, il est préférable de comprendre les concepts qui sous-tendent une stratégie particulière avant d’investir. Examinons donc les théories derrière la popularité récente des stratégies bêta intelligentes.

La performance du marché boursier, que ce soit dans son ensemble ou en tant que segments différents, est mesurée par les indices boursiers., Par exemple, l’indice S&P 500 est une mesure largement utilisée de la performance globale du marché boursier américain. Comme son nom l’indique, cet indice mesure les changements quotidiens parmi 500 grandes sociétés américaines, en fonction de leur capitalisation boursière.

Le terme « bêta » est simplement une mesure de la sensibilité d’une action au mouvement du marché boursier global. La bêta du S & P 500 est exprimée en 1.0. Le bêta d’une action individuelle est basé sur ses performances par rapport au bêta de l’indice. Un stock avec une version bêta de 1.,0 indique qu’il se déplace en tandem avec le S& P 500.

Si la performance d’une action a toujours été plus volatile que le marché dans son ensemble, son bêta sera supérieur à 1.0. Par exemple, une action avec un bêta de 1.2 est 20% plus volatile que le marché. Donc, si le S&P 500 s’élève à 10%, un stock avec un bêta de 1,2 devrait augmenter de 12%. Bien sûr, bêta fonctionne dans les deux sens. Si le S& P 500 chute de 10%, un stock avec un bêta de 1.2 devrait chuter de 12%. Généralement, plus le bêta d’une action est élevé, plus elle est volatile.,

Bien que le bêta d’une action mesure sa volatilité, il ne prédit pas nécessairement la direction. Un stock qui réalise 50% de pire que le S&P 500 dans un marché en baisse et un stock qui réalise 50% de mieux que la S&P 500 dans un marché auront chacune un bêta élevé. Par conséquent, beta est mieux utilisé pour trouver des entreprises qui ont tendance à suivre les mouvements du S&P 500 (c’est-à-dire avec des bêtas plus proches de 1.0).,

Si vous êtes le type d’investisseur facilement secoué par la volatilité du marché, vous pouvez rechercher des investissements avec un bêta inférieur. Inversement, si vous recherchez des rendements potentiellement plus élevés en échange d’un risque plus élevé, des actions bêta plus élevées pourraient généralement être un bon match.

Alpha vs. beta

« Alpha » est un autre terme courant que vous verrez lors de la recherche d’investissements, en particulier les fonds communs de placement. Contrairement au bêta, qui mesure simplement la volatilité, l’alpha mesure la capacité d’un gestionnaire de portefeuille à surperformer un indice boursier., Alpha est une mesure de la différence entre les rendements réels d’un portefeuille et sa performance attendue, compte tenu de son niveau de risque tel que mesuré par beta.

Par exemple, si un fonds commun de placement a retourné 10% au cours d’une année où le S& P 500 n’a augmenté que de 5%, ce fonds aurait un alpha plus élevé. Inversement, si le fonds gagnait 10% au cours d’une année où le S&P 500 augmentait de 15%, il gagnerait un alpha inférieur. La mesure de référence pour alpha est zéro, ce qui indiquerait un investissement réalisé exactement en ligne avec son indice de référence.,

En général, si vous investissiez dans un fonds commun de placement ou un autre type de produit de placement géré, vous rechercheriez des gestionnaires ayant un alpha plus élevé. Gardez à l’esprit que l’alpha et la bêta sont basées sur des données historiques. Comme chaque prospectus d’investissement le met en garde, les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

Comprendre le « smart beta »

Comme expliqué ci-dessus, la sensibilité d’une action aux mouvements du marché au sens large est mesurée par son bêta. En comprenant le bêta d’une action, les investisseurs peuvent théoriquement construire un portefeuille qui correspond à leur tolérance au risque.,

Ces dernières années, cependant, une nouvelle approche de l’investissement indiciel—smart beta—a commencé à gagner du terrain parmi les investisseurs. Smart beta fait référence à une stratégie d’indexation améliorée qui cherche à exploiter certains facteurs de performance pour tenter de surperformer un indice de référence. En ce sens, smart beta diffère fondamentalement d’une stratégie d’indexation passive traditionnelle.

Les stratégies Smart beta diffèrent également des fonds communs de placement gérés activement, dans lesquels un gestionnaire de fonds choisit parmi des actions ou des secteurs individuels dans le but de battre un indice de référence., Les stratégies Smart beta visent à améliorer les rendements, à améliorer la diversification et à réduire le risque en investissant dans des indices ou des FNB personnalisés basés sur un ou plusieurs facteurs prédéterminés. »Ils visent à surperformer, ou ont moins de risque que les indices de référence pondérés par la capitalisation traditionnels, mais ont généralement des dépenses inférieures à celles d’un fonds traditionnel à gestion active.

De nombreux fonds indiciels et FNB traditionnels sont « pondérés en fonction de la capitalisation. »Cela signifie que les actions individuelles au sein de l’indice sont basées sur la capitalisation boursière totale de chaque action., Les actions dont la capitalisation boursière est plus élevée sont pondérées plus fortement que les actions dont la capitalisation boursière est plus faible. En conséquence, il est possible pour une poignée d’actions très valorisées de représenter un pourcentage élevé de la valeur totale de l’indice.

Plutôt que de se fier uniquement à l’exposition au marché pour déterminer la performance d’une action par rapport à son indice, les stratégies Smart beta répartissent et rééquilibrent les avoirs en portefeuille en s’appuyant sur un ou plusieurs facteurs. Un facteur est simplement un attribut qui pourrait aider à générer des risques ou des rendements, tels que la qualité ou la taille.,

Par exemple, les actions des entreprises qui génèrent des bénéfices supérieurs, des bilans solides et des flux de trésorerie stables sont considérées comme de haute qualité et ont tendance à surperformer le marché au fil du temps. De même, les actions à petite capitalisation ont toujours surperformé les actions à grande capitalisation, bien que le leadership puisse évoluer sur des périodes plus courtes. La plupart des facteurs ne sont pas fortement corrélés les uns avec les autres, et différents facteurs peuvent bien fonctionner à différents moments.

Si une stratégie combinant des composantes d’investissement actif et passif vous plaît, vous pouvez envisager d’investir dans des stratégies smart beta., Avant d’investir, assurez-vous de lire attentivement le prospectus du fonds pour vous assurer de bien comprendre les risques.

Prochaines étapes à prendre en compte

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