Les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) sont un moyen simple et efficace d’éliminer l’un des risques les plus importants pour les placements à revenu fixe-le risque d’inflation-tout en offrant un taux de rendement réel garanti par le gouvernement américain. En tant que tel, il est utile de bien comprendre comment ces instruments fonctionnent, se comportent et peuvent être incorporés dans un portefeuille d’investissement.

Pourquoi investir dans des POURBOIRES?,

Avec des placements à revenu fixe normaux (ou nominaux), les investisseurs supportent un risque d’inflation dans la mesure où le pouvoir d’achat des paiements d’intérêts pourrait être érodé par l’inflation au-delà de leurs attentes initiales. Les POURBOIRES, cependant, sont garantis pour suivre le rythme de l’inflation telle que définie par l’Indice des prix à la consommation (IPC). C’est ce qui les rend uniques et définit leur comportement.

À titre d’exemple, supposons qu’un POURBOIRE américain de 1 000 was a été acheté avec un coupon de 3%; supposons également que l’inflation au cours de la première année était de 10%., Si tel était le cas, la valeur nominale des POURBOIRES serait ajustée à la hausse de 10%, à 1 100$. De plus, le paiement du coupon (3%), qui est également basé sur la valeur nominale, serait de 33 $(les paiements s’ajustent et sont payés semestriellement). Le résultat est que non seulement les paiements d’intérêt protégé contre l’inflation, mais aussi par la valeur nominale de l’obligation, qui est retourné à l’investisseur à l’échéance. Les obligations nominales traditionnelles n’offrent aucune de ces protections.

Parce que les TIPS protègent les investisseurs contre les préoccupations inflationnistes et que les obligations nominales ne le font pas, elles se comportent différemment les unes des autres., Plus précisément, à mesure que les anticipations inflationnistes augmenteront, les obligations nominales deviendront moins attrayantes à mesure que les paiements d’intérêts futurs seront érodés par l’inflation. De même, à mesure que les préoccupations inflationnistes diminuent (ce qui inclut la déflation), les obligations nominales deviennent plus attrayantes par rapport aux POURBOIRES à mesure que les paiements d’intérêts futurs gagnent en valeur sur une base réelle (ou après inflation).

Comment acheter des POURBOIRES

Les pourboires peuvent être achetés de la même manière que tout autre placement à revenu fixe: soit directement sous forme d’obligations individuelles par l’intermédiaire du Trésor américain, d’un courtier ou d’un fonds commun de placement., Si un investisseur cherche à répondre à des besoins de trésorerie spécifiques, l’achat d’obligations individuelles est logique.

Acheter des obligations directement auprès du Trésor américain est l’option la moins chère à cet égard. Toutefois, si l’objectif est de recevoir un portefeuille de TIPS à revenu fixe entièrement diversifié, un fonds commun de placement est la meilleure option, de préférence un fonds indiciel à faible coût.

CONSEILS Construction du portefeuille

Dans le contexte de la répartition de l’actif du portefeuille, les titres à revenu fixe jouent un rôle essentiel pour les investisseurs de toutes tailles., Gardez à l’esprit que sur de longues périodes, les titres à revenu fixe offrent des rendements beaucoup plus faibles que les actions, mais qu’ils offrent également des niveaux de volatilité des rendements beaucoup plus faibles. À ce titre, les titres à revenu fixe permettent de réduire la volatilité globale du portefeuille, en particulier en période de tensions sur les marchés, lorsque les actions peuvent chuter considérablement.

Les TIPS offrent un niveau de diversification supplémentaire par rapport aux titres à revenu fixe nominal en ce sens qu’ils éliminent le risque d’inflation pour la partie du portefeuille qu’ils constituent., Par conséquent, elles présentent généralement encore moins de risques que les obligations nominales, qui sont sujettes à des préoccupations inflationnistes. En combinant les TIPS avec les obligations nominales, le portefeuille de titres à revenu fixe devrait devenir moins volatil, tout comme le portefeuille dans son ensemble.

Tactiques

Comme c’est le cas avec tout autre véhicule d’investissement, les CONSEILS peuvent être utilisés tactiquement. Tout comme on peut acheter des actions à bas prix ou des obligations nominales en prévision d’une baisse des taux d’intérêt, les POURBOIRES peuvent être utilisés pour le temps de marché en fonction des attentes de l’investisseur en matière d’inflation.,

Pour ce faire, il faut d’abord comprendre comment déterminer l’attente d’inflation intégrée dans les TIPS. Cela peut facilement être fait en comparant un rendement TIPS à celui d’un bon du Trésor américain nominal. Par exemple, si un bon du Trésor à 10 ans nominal est évalué avec un rendement à l’échéance (YTM) de 5% et un TIPS similaire est évalué avec un YTM de 2,5%, l’attente implicite d’inflation serait de 2,5%. Dans cet esprit, un investisseur peut théoriquement entrer et sortir dans les POURBOIRES en fonction de ses attentes en matière d’inflation.,

En utilisant l’exemple ci-dessus, si un investisseur croit que l’inflation va réellement remonter à 3.5%, cet investisseur achètera un POURBOIRE car il deviendra plus précieux si l’inflation réelle est supérieure à ce que le marché attendait. Inversement, si un investisseur croit que l’inflation sera inférieure à 2.5%, ou que la déflation se produira, l’investisseur vendra ses POURBOIRES existants ou attendra qu’une dévaluation se produise avant d’acheter.

Cependant, le calendrier des anticipations d’inflation du marché n’est pas plus facile que le calendrier des marchés pour tout autre titre. Aussi, gardez à l’esprit que les États-Unis., La Réserve fédérale est incapable de prédire l’inflation à court terme. En tant que tel, les mouvements tactiques dans et hors des CONSEILS devraient être faits en fonction des horizons à long terme.

Pour résumer, les CONSEILS peuvent être un outil merveilleux pour tout investisseur qui cherche à maximiser le rendement-risque d’un portefeuille. Tout comme les titres à revenu fixe font partie intégrante de tout portefeuille, les TIPS doivent être considérés comme faisant partie intégrante de la répartition des titres à revenu fixe.,

Maximiser la diversification, ajuster l’exposition

En dehors des besoins spécifiques d’appariement des flux de trésorerie, les POURBOIRES devraient généralement être achetés par l’intermédiaire d’un fonds commun de placement pour maximiser les avantages de diversification et une exposition appropriée à ces actifs. Les fonds communs de placement qui offrent des stratégies de gestion active pour les POURBOIRES peuvent ajouter de la valeur au fil du temps, mais le potentiel d’ajouter de la valeur dans les placements à revenu fixe est beaucoup plus faible que dans les actions. Gardez à l’esprit que la gestion active est encore un autre pari dans votre portefeuille, et un coûteux à cela., Les fonds indiciels offrent l’accès le plus efficace (à moindre coût) à ce véhicule d’investissement.

Pour les investisseurs qui souhaitent obtenir des CONSEILS temporels sur le marché, gardez une trace des anticipations d’inflation intégrées sur les marchés obligataires et ajustez votre exposition de manière appropriée en fonction de vos anticipations d’inflation à long terme et non à court terme. Encore une fois, la valeur peut être ajoutée à cet égard sur des horizons temporels pluriannuels., Les POURBOIRES sont loin d’être aussi volatils (et leurs rendements ne sont nulle part aussi élevés) que les actions, et les coûts de transaction peuvent facilement l’emporter sur les petits mouvements de marché à court terme, alors soyez judicieux et patient à cet égard.

Le meilleur plan d’action avec TIPS est d’établir une allocation significative au sein de votre portefeuille de titres à revenu fixe, disons un tiers à la moitié de l’allocation totale de titres à revenu fixe. En outre, il existe des possibilités limitées d’ajouter de la valeur grâce à une gestion active, alors achetez un fonds indiciel à faible coût et respectez-le., Le temps de marché NE POINTE que lorsque les marchés deviennent irrationnels, s’attendant à des taux d’inflation irréalistes élevés ou bas. Gardez également à l’esprit que la Réserve fédérale cible les taux d’inflation dans les chiffres à un seul chiffre et ajustez votre portefeuille en fonction de ces attentes.

La Ligne de Fond

Si vous gardez ces facteurs à l’esprit, des CONSEILS d’investissement sera facile et très bénéfique pour votre portefeuille. Les POURBOIRES ne sont peut-être pas l’investissement le plus excitant, mais ce sont les seuls titres qui offrent un taux de rendement réel garanti par le gouvernement fédéral américain., Ne négligez pas la puissance de l’investissement comme celui-ci peut être, surtout si vous prévoyez de supprimer.