Los valores protegidos contra la inflación del Tesoro de los Estados Unidos (TIPS) son una forma sencilla y eficaz de eliminar uno de los riesgos más importantes para las inversiones de renta fija, el riesgo de inflación, al tiempo que proporcionan una tasa real de rendimiento garantizada por el Gobierno de los Estados Unidos. Como tal, vale la pena comprender plenamente cómo funcionan, se comportan y pueden incorporarse estos instrumentos a una cartera de inversiones.
¿por qué invertir en consejos?,
con las inversiones normales (o nominales) de renta fija, los inversores asumen el riesgo de inflación en la medida en que el poder adquisitivo de los pagos de intereses podría verse erosionado por la inflación Por encima de sus expectativas originales. Sin embargo, se garantiza que las propinas sigan el ritmo de la inflación, tal como se define en el índice de precios al Consumidor (IPC). Esto es lo que los hace únicos y define su comportamiento.
para ilustrar, supongamos que se compró un cupón de US TIPS 1,000 con un cupón del 3%; también supongamos que la inflación durante el primer año fue del 10%., Si este fuera el caso, el valor nominal de las propinas se ajustaría al alza en un 10%, a $1,100. Además, el pago del cupón (3%), que también se basa en el valor nominal, sería de 3 33 (Los pagos se ajustan y se pagan semestralmente). El resultado es que no solo los pagos de intereses están protegidos contra la inflación, sino también el valor nominal del bono, que se devuelve al inversor al vencimiento. Los bonos nominales tradicionales no ofrecen ninguna de estas protecciones.
dado que las propinas protegen a los inversores contra las preocupaciones inflacionarias y los bonos nominales no lo hacen, se comportan de manera diferente entre sí., Más concretamente, a medida que aumenten las expectativas inflacionarias, los bonos nominales se volverán menos atractivos a medida que los futuros pagos de intereses se vean erosionados por la inflación. Del mismo modo, a medida que disminuyen las preocupaciones inflacionarias (lo que incluye la deflación), los bonos nominales se vuelven más atractivos en relación con las propinas a medida que los futuros pagos de intereses se vuelven más valiosos sobre una base real (o después de la inflación).
Cómo Comprar TIPS
TIPS se puede comprar de la misma manera que cualquier otra inversión de renta fija: ya sea directamente como bonos individuales a través del Tesoro de EE., Si un inversor está buscando satisfacer necesidades específicas de flujo de efectivo, comprar bonos individuales tiene sentido.
comprar bonos directamente del Tesoro de los Estados Unidos es la opción más barata en este sentido. Sin embargo, si el objetivo es recibir una cartera de propinas de renta fija totalmente diversificada, un fondo de inversión es la mejor opción, preferiblemente un fondo de índice de bajo costo.
TIPS Portfolio Construction
en el contexto de la asignación de activos de cartera, la renta fija juega un papel vital para los inversores de todos los tamaños., Tenga en cuenta que durante largos períodos de tiempo, la renta fija proporciona rendimientos mucho más bajos que las acciones, pero también proporciona niveles mucho más bajos de volatilidad de los rendimientos. Como tal, la renta fija sirve para reducir la volatilidad general de la cartera, especialmente en tiempos de tensión del mercado, cuando las acciones pueden caer sustancialmente.
los TIPS ofrecen un nivel adicional de diversificación por encima de la renta fija nominal, ya que eliminan el riesgo de inflación para cualquier porción de la cartera que constituyan., Por lo tanto, normalmente presentan incluso menos riesgo que los bonos nominales, que están sujetos a preocupaciones inflacionarias. Al combinar TIPS con bonos nominales, la cartera de renta fija debería ser menos volátil, al igual que la cartera en su conjunto.
Tactics
como es el caso con cualquier otro vehículo de inversión, los consejos se pueden usar tácticamente. Así como uno puede comprar acciones a un precio bajo o bonos nominales en previsión de una disminución en las tasas de interés, los TIPS se pueden utilizar para comercializar el tiempo de acuerdo con las expectativas de inflación de un inversor.,
para lograr esto, primero se debe entender cómo determinar la expectativa de inflación incrustada en TIPS. Esto se puede hacer fácilmente comparando un rendimiento de TIPS con el de un bono nominal del Tesoro de los Estados Unidos. Por ejemplo, si un bono del Tesoro nominal a 10 años tiene un precio con un rendimiento al vencimiento (YTM) del 5% y un TIPS similar tiene un precio con un YTM del 2,5%, la expectativa de inflación implícita sería del 2,5%. Con esto en mente, un inversor puede teóricamente cronometrar la entrada y salida en propinas dependiendo de sus expectativas de inflación.,
Usando el ejemplo anterior, si un inversor cree que la inflación realmente se moverá hacia arriba a 3.5%, ese inversor compraría una propina porque se volverá más valiosa si la inflación real es mayor de lo que el mercado esperaba. Por el contrario, si un inversor cree que la inflación será inferior al 2,5%, o que se producirá una deflación, el inversor venderá sus propinas existentes o esperará a que ocurra una devaluación antes de comprar.
sin embargo, las expectativas de inflación de sincronización de mercado no son más fáciles que la sincronización de mercado de cualquier otro valor. También, tenga en cuenta que los estados UNIDOS, La Reserva Federal es incapaz de predecir la inflación a corto plazo. Como tal, los movimientos tácticos Dentro y fuera de las propinas deben hacerse en base a horizontes a largo plazo.
En resumen, los consejos pueden ser una herramienta maravillosa para cualquier inversor que busque maximizar la rentabilidad de un portafolio. Así como la renta fija es un aspecto integral de cualquier cartera, las propinas deben considerarse un aspecto integral de la asignación de renta fija.,
maximización de la diversificación, ajuste de la exposición
fuera de las necesidades específicas de coincidencia de flujo de efectivo, las propinas generalmente deben comprarse a través de un fondo mutuo para maximizar los beneficios de diversificación y la exposición adecuada a estos activos. Los fondos mutuos que ofrecen estrategias de gestión activa para TIPS pueden agregar valor con el tiempo, pero hay un potencial mucho menor para agregar valor en la inversión de renta fija que las acciones. Tenga en cuenta que la gestión activa es otra apuesta dentro de su cartera, y una costosa., Los fondos indexados ofrecen el acceso más eficiente (a un menor costo) a este vehículo de inversión.
para los inversores que desean comercializar consejos de tiempo, realice un seguimiento de las expectativas de inflación incrustadas en los mercados de bonos y ajuste su exposición adecuadamente en función de sus expectativas de inflación a largo plazo, no a corto plazo. Una vez más, se puede añadir valor a este respecto en horizontes temporales de varios años., Las propinas no son ni de lejos tan volátiles (ni sus rendimientos son tan altos) como las acciones, y los costos de transacción pueden superar fácilmente los movimientos del mercado pequeños y a corto plazo, por lo que debe ser juicioso y paciente en este sentido.
el mejor curso de acción con consejos es establecer una asignación significativa dentro de su cartera de ingresos fijos, digamos de un tercio a la mitad de la asignación total de ingresos fijos. Además, hay oportunidades limitadas para agregar valor a través de la gestión activa, así que compre un fondo de índice de bajo costo y quédese con él., El tiempo de mercado se inclina solo cuando los mercados se vuelven irracionales, ya sea esperando tasas de inflación poco realistas altas o bajas. Además, tenga en cuenta que la Reserva Federal tiene como objetivo las tasas de inflación en un solo dígito bajo y ajuste su cartera en torno a esas expectativas.
the Bottom Line
Si tiene en cuenta estos factores, la inversión en TIPS será fácil y altamente beneficiosa para su cartera. Las propinas pueden no ser la inversión más emocionante, pero son los únicos valores que proporcionan una tasa de retorno real garantizada por el Gobierno federal de los Estados Unidos., No descartes lo poderosa que puede ser una inversión como esta, especialmente si alguna vez planeas eliminarla.