Hvad er egenkapitalforrentning (ROE)?

egenkapitalforrentning (ROE) er et mål for finansielle resultater beregnet ved at dividere nettoindtægterne med aktionærernes egenkapital. Da egenkapitalen er lig med en virksomheds aktiver minus dens gæld, betragtes ROE som afkastet på nettoaktiver. ROE betragtes som et mål for et selskabs rentabilitet i forhold til aktionærernes egenkapital.,

Key Takea .ays

  • egenkapitalforrentning (ROE) måler, hvordan et selskabs rentabilitet i forhold til aktionærernes egenkapital.
  • hvorvidt en ROE anses for tilfredsstillende, afhænger af, hvad der er normalt for branchen eller virksomhedens jævnaldrende.
  • som en genvej kan investorer betragte en ROE nær det langsigtede gennemsnit af S&p 500 (14%) som et acceptabelt forhold og noget mindre end 10% som dårligt.,
1:14

Return On Equity (ROE)

Forstå Return on Equity

ROE er udtrykt som en procentdel og kan beregnes for enhver virksomhed, hvis nettoresultat og egenkapital er både positive tal. Nettoindkomst beregnes før udbytte udbetalt til fælles aktionærer og efter udbytte til foretrukne aktionærer og renter til långivere.

nettoindkomst er det indkomstbeløb, nettoomkostninger og skatter, som et selskab genererer i en given periode., Gennemsnitlig egenkapital beregnes ved at tilføje egenkapital i begyndelsen af perioden. Begyndelsen og slutningen af perioden skal falde sammen med den periode, hvor nettoindkomsten er optjent.

nettoindkomst i det sidste fulde regnskabsår eller efterfølgende 12 måneder findes i resultatopgørelsen—en sum af finansiel aktivitet i denne periode. Egenkapitalen kommer fra balancen-en løbende balance i et selskabs hele historie med ændringer i aktiver og passiver.,

det anses for bedste praksis at beregne investeringsafkast baseret på gennemsnitlig egenkapital over en periode på grund af uoverensstemmelsen mellem resultatopgørelsen og balancen.

hvad fortæller ROE dig?

hvorvidt rogn anses for god eller dårlig, afhænger af, hvad der er normalt blandt en bestands jævnaldrende. For eksempel har forsyningsselskaber mange aktiver og gæld på balancen sammenlignet med en relativt lille nettoindkomst. En normal ROE i forsyningssektoren kan være 10% eller mindre., En teknologi-eller detailvirksomhed med mindre balancekonti i forhold til nettoindkomsten kan have et normalt ROE-niveau på 18% eller mere.

en god tommelfingerregel er at målrette mod en rogn, der er lig med eller lige over gennemsnittet for peer-gruppen. Antag for eksempel, at et firma, TechCo, har opretholdt en stabil ROE på 18% i de sidste par år sammenlignet med gennemsnittet af sine jævnaldrende, hvilket var 15%. En investor kunne konkludere, at TechCo ‘ s ledelse er over gennemsnittet ved at bruge virksomhedens aktiver til at skabe overskud., Relativt høje eller lave ROE-forhold vil variere betydeligt fra en industrigruppe eller sektor til en anden. Når det bruges til at evaluere et firma til et andet lignende firma, vil sammenligningen være mere meningsfuld. En fælles genvej for investorer er at betragte et afkast på egenkapitalen nær det langsigtede gennemsnit af S&p 500 (14%) som et acceptabelt forhold og noget mindre end 10% som dårligt.,

brug af ROE til at estimere vækstrater

bæredygtige vækstrater og udbyttevæksthastigheder kan estimeres ved hjælp af ROE, forudsat at forholdet er omtrent på linje eller lige over gennemsnittet for peer group. Selvom der kan være nogle udfordringer, kan ROE være et godt udgangspunkt for at udvikle fremtidige skøn over en akties vækstrate og væksten i udbyttet. Disse to beregninger er funktioner af hinanden og kan bruges til at gøre en lettere sammenligning mellem lignende virksomheder.,

for at estimere en virksomheds fremtidige vækstrate multipliceres ROE med virksomhedens tilbageholdelsesforhold. Fastholdelsesgraden er den procentdel af nettoindkomsten, der bevares eller geninvesteres af virksomheden for at finansiere fremtidig vækst.

rogn og en bæredygtig vækstrate

Antag, at der er to virksomheder med samme rogn og nettoindkomst, men forskellige tilbageholdelsesprocenter. Selskab A har en ROE på 15% og returnerer 30% af sin nettoindkomst til aktionærer i et udbytte, hvilket betyder, at selskab A bevarer 70% af sin nettoindkomst., Business B har også en ROE på 15%, men returnerer kun 10% af sin nettoindkomst til aktionærer for en tilbageholdelsesgrad på 90%.

denne analyse benævnes modellen for bæredygtig vækst. Investorer kan bruge denne model til at foretage skøn over fremtiden og til at identificere aktier, der kan være risikable, fordi de løber foran deres bæredygtige vækstevne. En aktie, der vokser langsommere end dens bæredygtige sats, kan blive undervurderet, eller markedet kan diskontere risikable tegn fra virksomheden., I begge tilfælde berettiger en vækstrate, der ligger langt over eller under den bæredygtige Sats, yderligere undersøgelse.

denne sammenligning synes at gøre forretning B mere attraktiv end virksomhed A, men den ignorerer fordelene ved en højere udbyttesats, der kan favoriseres af nogle investorer. Vi kan ændre beregningen for at estimere aktiens udbyttevækst, hvilket kan være vigtigere for indkomstinvestorer.,

estimering af Udbyttevæksthastigheden

fortsætter med vores eksempel ovenfra, kan udbyttevæksten estimeres ved at multiplicere ROE med udbetalingsforholdet. Udbetalingsforholdet er den procentdel af nettoindkomsten, der returneres til fælles aktionærer gennem udbytte. Denne formel giver os en bæredygtig udbyttevækst, der favoriserer selskab A.

virksomheden en udbyttevækst er 4.5%, eller ROE gange udbetalingsforholdet, hvilket er 15% gange 30%. Business B ‘ s udbyttevækst er 1.5% eller 15% gange 10%., En aktie, der vokser sit udbytte langt over eller under den bæredygtige udbyttevækst, kan indikere risici, der bør undersøges.

brug af rogn til at identificere problemer

det er rimeligt at undre sig over, hvorfor en gennemsnitlig eller lidt over gennemsnittet rogn er god snarere end en rogn, der er dobbelt, tredobbelt eller endnu højere gennemsnittet af deres peer-gruppe. Er bestande med en meget høj rogn ikke en bedre værdi?

Nogle gange er en ekstremt høj ROE en god ting, hvis nettoindkomsten er ekstremt stor sammenlignet med egenkapitalen, fordi en virksomheds præstation er så stærk., Imidlertid skyldes en ekstremt høj ROE ofte en lille egenkapitalkonto sammenlignet med nettoindkomst, hvilket indikerer risiko.

inkonsekvent fortjeneste

det første potentielle problem med en høj ROE kan være inkonsekvent fortjeneste. Forestil dig et firma, LossCo, der har været urentabelt i flere år. Hvert års tab registreres på balancen i egenkapitaldelen som et “tilbageholdt tab.”Tabene er en negativ værdi og reducerer aktionærernes egenkapital. Antag, at LossCo har haft en stormfald i det seneste år og er vendt tilbage til rentabiliteten., Nævneren i ROGNBEREGNINGEN er nu meget lille efter mange års tab, hvilket gør dens rogn vildledende høj.

overskydende gæld

et andet problem, der kan forårsage en høj ROE, er overskydende gæld. Hvis et selskab har lånt aggressivt, kan det øge ROE, fordi egenkapitalen er lig med aktiver minus gæld. Jo mere gæld et selskab har, jo lavere egenkapital kan falde. Et almindeligt scenario er, når et selskab låner store mængder gæld for at købe sin egen aktie tilbage. Aktie (EPS), men det påvirker ikke de faktiske resultater eller vækstrater.,

negativ nettoindkomst

endelig kan negativ nettoindkomst og negativ aktionærkapital skabe en kunstigt høj ROE. Hvis et selskab imidlertid har et nettotab eller en negativ egenkapital, bør ROE ikke beregnes.

Hvis aktionærernes egenkapital er negativ, er det mest almindelige problem overdreven gæld eller inkonsekvent rentabilitet. Der er dog undtagelser fra denne regel for virksomheder, der er rentable og har brugt pengestrømme til at købe deres egne aktier tilbage., For mange virksomheder er dette et alternativ til at betale udbytte, og det kan i sidste ende reducere egenkapitalen (tilbagekøb trækkes fra egenkapitalen) nok til at vende beregningen negativ.

i alle tilfælde bør negative eller ekstremt høje ROGNNIVEAUER betragtes som et advarselsskilt, der er værd at undersøge. I sjældne tilfælde kan et negativt ROE-forhold skyldes et cash Flo.understøttet aktietilbagekøbsprogram og fremragende styring, men dette er det mindre sandsynlige resultat. Under alle omstændigheder kan en virksomhed med en negativ ROE ikke vurderes i forhold til andre aktier med positive ROE-forhold.,

begrænsninger af rogn

en høj rogn er måske ikke altid positiv. En outsi .ed ROE kan være tegn på en række spørgsmål—såsom inkonsekvent overskud eller overdreven gæld. En negativ ROE, der skyldes, at virksomheden har et nettotab eller en negativ egenkapital, kan heller ikke bruges til at analysere virksomheden, og den kan heller ikke bruges til at sammenligne med virksomheder med en positiv ROE.

ROE vs., Afkast af investeret kapital

mens egenkapitalforrentning ser på, hvor meget overskud et selskab kan generere i forhold til aktionærernes egenkapital, tager afkast af investeret kapital (ROIC) denne beregning et par skridt videre.

formålet med ROIC er at finde ud af mængden af penge efter udbytte et selskab gør baseret på alle sine kapitalkilder, som omfatter aktionærer egenkapital og gæld. ROE ser på, hvor godt en virksomhed bruger aktionærkapital, mens ROIC er beregnet til at bestemme, hvor godt en virksomhed bruger al sin tilgængelige kapital til at tjene penge.,

eksempel på ROE i brug

forestil dig for eksempel et selskab med en årlig indkomst på $1,800,000 og gennemsnitlig egenkapital på $12,000,000. Dette selskab er ROE ville være som følger:

ROE=($1,800,000$12,000,000)=15%ROE=\left(\frac{\$1,800,000}{\$12,000,000}\højre )=15\%ROE=($12,000,000$1,800,000)=15%

i Forhold til sine jævnaldrende, Apple har en meget stor ROE.

Ofte Stillede Spørgsmål

Hvad er et godt afkast på egenkapitalen (ROE)?,

Som med de fleste andre præstationsmålinger afhænger det, der tæller som en “god” ROE, af virksomhedens branche og konkurrenter. Mens den langsigtede gennemsnitlige ROE for virksomheder i S&P 500 har været omkring 14%, specifikke brancher kan være væsentligt højere eller lavere end dette gennemsnit. Alt andet lige vil en industri sandsynligvis have en lavere gennemsnitlig ROE, hvis den er meget konkurrencedygtig og kræver betydelige aktiver for at generere indtægter., På den anden side kan industrier med relativt få spillere, og hvor kun begrænsede aktiver er nødvendige for at generere indtægter, vise en højere gennemsnitlig ROE.

Hvordan beregner du ROE?

for at beregne ROE deler analytikere simpelthen virksomhedens nettoindkomst med dens gennemsnitlige egenkapital. Da egenkapitalen er lig med aktiver minus passiver, er ROE i det væsentlige et mål for afkastet af selskabets nettoaktiver. Årsagen til, at den gennemsnitlige egenkapital anvendes, er, at dette tal kan svinge i den pågældende regnskabsperiode.,

Hvad er forskellen mellem afkast af aktiver (ROA) og ROE?

ROA og ROE er ens, idet de begge forsøger at måle, hvor effektivt virksomheden genererer sit overskud. Mens ROE sammenligner nettoindtægterne med virksomhedens nettoaktiver, sammenligner ROA imidlertid nettoindtægterne med virksomhedens aktiver alene uden at trække sine forpligtelser fra. I begge tilfælde vil virksomheder i brancher, hvor der er behov for betydelige aktiver til operationer, sandsynligvis vise et lavere gennemsnitligt afkast.,