Spojené Státy Treasury cenných papírů chráněných proti inflaci (TIPS) je jednoduchý a účinný způsob, jak eliminovat jeden z nejvýznamnějších rizik pro investice s pevným výnosem – inflační riziko – a zároveň poskytuje skutečnou návratnost garantované vládou USA. Jako takový stojí za to plně pochopit, jak tyto nástroje fungují, chovají se a mohou být začleněny do investičního portfolia.

proč investovat do tipů?,

při běžných (nebo nominálních) investicích s pevnými příjmy nesou investoři inflační riziko v tom, že kupní síla úrokových plateb by mohla být narušena inflací nad a nad jejich původní očekávání. Tipy však zaručují, že budou držet krok s inflací, jak je definován indexem spotřebitelských cen (CPI). To je to, co je činí jedinečnými a definuje jejich chování.

pro ilustraci předpokládejme, že $ 1,000 americké tipy byly zakoupeny s kupónem 3%; také předpokládejme, že inflace během prvního roku byla 10%., Pokud by tomu tak bylo, nominální hodnota tipů by se upravila nahoru o 10%, na $1,100. Kuponová platba (3%), která je také založena na nominální hodnotě, by byla 33 USD (platby se upravují a platí se pololetně). Výsledkem je, že nejen úrokové platby jsou chráněny proti inflaci, ale také nominální hodnota dluhopisu, která je investorovi vrácena při splatnosti. Tradiční nominální dluhopisy nenabízejí ani jednu z těchto ochran.

protože tipy chrání investory před inflačními obavami a nominálními dluhopisy ne, chovají se odlišně od sebe., Přesněji řečeno, s rostoucím inflačním očekáváním se nominální dluhopisy stanou méně atraktivními, protože budoucí úrokové platby budou erodovány inflací. Podobně jako inflační obavy snížit (což zahrnuje deflace), nominální dluhopisy, stát se více atraktivní ve srovnání s TIPY, jak budoucí úrokové platby se stávají cennější na skutečné (nebo po inflaci) základ.

Jak nakupovat tipy

tipy lze zakoupit stejným způsobem jako jakékoli jiné investice s pevnými příjmy: buď přímo jako jednotlivé dluhopisy prostřednictvím americké státní pokladny nebo makléře nebo podílového fondu., Pokud se investor snaží vyhovět konkrétním potřebám peněžních toků, má nákup jednotlivých dluhopisů smysl.

nákup dluhopisů přímo z americké státní pokladny je v tomto ohledu nejlevnější možností. Pokud je však cílem získat plně diverzifikované portfolio tipů s pevnými příjmy, je nejlepším řešením podílový fond, nejlépe nízkonákladový indexový fond.

Tips Portfolio Construction

v souvislosti s alokací portfoliových aktiv hraje fixní příjem zásadní roli pro investory všech velikostí., Mějte na paměti, že po dlouhou dobu poskytuje fixní příjem mnohem nižší výnosy než akcie, ale také poskytuje mnohem nižší úrovně volatility návratnosti. Jako takový, fixní příjem slouží ke snížení celkové volatility portfolia, zejména v době tržního stresu, kdy akcie mohou výrazně klesnout.

TIPY nabízejí další úroveň diverzifikace, a to nad nominální pevným výnosem v tom, že eliminují riziko inflace na cokoliv část portfolia představují., Proto budou obvykle vykazovat ještě menší riziko než nominální dluhopisy, které podléhají inflačním obavám. Kombinací tipů s nominálními dluhopisy by portfolio s pevnými příjmy mělo být méně volatilní, stejně jako portfolio jako celek.

Tactics

jako je tomu u jakéhokoli jiného investičního vozidla, tipy lze použít takticky. Stejně jako člověk může koupit akcie za nízkou cenu nebo nominální vazby v očekávání poklesu úrokových sazeb, TIPY mohou být použity na trh času podle očekávání investora pro inflaci.,

k dosažení tohoto cíle je třeba nejprve pochopit, jak určit Vložené očekávání inflace v TIPS. To lze snadno provést porovnáním výnosu tipů s výnosem nominálního amerického státního dluhopisu. Například, pokud jmenovitá 10-leté státní Pokladny dluhopisu se bude prodávat s výnosem do splatnosti (YTM) z 5% a podobné TIPY se bude prodávat s YTM ve výši 2,5%, implicitní inflační očekávání by být 2,5%. S ohledem na to může investor teoreticky načasovat vstup a výstup do tipů v závislosti na jeho očekáváních inflace.,

Pokud se investor domnívá, že inflace se skutečně posune nahoru na 3,5%, investor by si tip koupil, protože bude cennější, pokud bude skutečná inflace větší než to, co trh očekával. Naopak, pokud se investor domnívá, že inflace bude nižší než 2,5%, nebo že dojde k deflaci, investor buď prodá své stávající tipy, nebo počká, až dojde k devalvaci před nákupem.

očekávání inflace na trhu však není o nic jednodušší než načasování trhu jakékoli jiné zabezpečení. Také mějte na paměti, že USA., Federální rezervní systém není schopen předpovědět inflaci v krátkodobém horizontu. Jako takové by taktické pohyby dovnitř a ven z tipů měly být prováděny na základě dlouhodobých horizontů.

abychom to shrnuli, tipy mohou být skvělým nástrojem pro každého investora, který chce maximalizovat návratnost rizika a odměny portfolia. Stejně jako fixní příjem je nedílnou součástí jakéhokoli portfolia, tipy by měly být považovány za integrální aspekt alokace s pevným příjmem.,

Maximalizovat Diverzifikaci, Nastavení Expozice

Mimo konkrétní peněžní tok odpovídající potřebám, TIPY by měly být obvykle zakoupit prostřednictvím podílového fondu, s cílem maximalizovat přínosy diverzifikace a správné vystavení těchto aktiv. Podílové fondy, které nabízejí aktivní strategie řízení tipů, mohou časem přidat hodnotu, ale v investování s pevnými příjmy existuje mnohem menší potenciál přidat hodnotu než akcie. Mějte na paměti, že aktivní správa je další sázka ve vašem portfoliu a drahá., Indexové fondy nabízejí nejefektivnější přístup (za nižší cenu) k tomuto investičnímu vozidlu.

Pro investory, které chtějí na trhu čas TIPY, sledovat vložené inflační očekávání na dluhopisových trzích, a upravit expozici odpovídajícím způsobem na základě své dlouhodobé – nikoli krátkodobé – očekávání inflace. Opět lze v tomto ohledu přidat hodnotu v průběhu víceletých časových horizontů., TIPY nejsou zdaleka tak volatilní (ani jejich výnosy kdekoliv, jak vysoké) jako akcie, a transakční náklady mohou snadno převáží malý, krátkodobý trh se pohybuje, takže buďte rozumné a pacienta v tomto ohledu.

nejlepší postup s tipy je vytvořit smysluplnou alokaci ve vašem portfoliu s pevnými příjmy, řekněme jednu třetinu až polovinu celkové alokace s pevnými příjmy. Kromě toho existují omezené možnosti přidat hodnotu prostřednictvím aktivního řízení, takže si zakupte nízkonákladový indexový fond a držte se ho., Tipy na tržní čas pouze tehdy, když se trhy stanou iracionálními, buď očekávají nerealisticky vysoké nebo nízké míry inflace. Také, mějte na paměti, že Federální Rezervní cíle inflace v nízké jednociferné a upravit vaše portfolio, kolem těch očekávání.

Sečteno a podtrženo

Pokud budete mít na paměti tyto faktory, tipy investování bude snadné a velmi prospěšné pro vaše portfolio. Tipy nemusí být nejvíce vzrušující investice kolem, ale jsou to jediné cenné papíry, které poskytují zaručenou reálnou míru návratnosti americkou federální vládou., Neodmítněte, jak silná může být taková investice, zvláště pokud někdy plánujete odstranit.